Компания Noon, крупнейший на Ближнем Востоке производитель услуг электронной коммерции, готовится к смелому выходу на публичные рынки, планируя в течение двух лет провести двойной листинг в ОАЭ и Саудовской Аравии.
Основатель Мохаммед Алаббар говорит, что сейчас компания “почти” прибыльна, что закладывает основу для тщательно спланированного IPO, которое позволит Noon стать одним из первых крупных цифровых игроков в регионе, ставших публичными.
С момента своего запуска в 2016 году при финансовой поддержке Государственного инвестиционного фонда Саудовской Аравии Noon привлекла капитал в размере 2,7 миллиарда долларов. В настоящее время ее оценка составляет около 10 миллиардов долларов, что поддерживается операциями в Саудовской Аравии, ОАЭ и Египте.
Бизнес быстро расширялся, в нем работало около 40 000 водителей-курьеров, а валовая стоимость товаров в 2024 году составила, по оценкам, от 5 до 6 миллиардов долларов. Такой масштаб позволяет компании оставаться на плаву, но пока не приносить высокой прибыли в условиях жесткой конкуренции со стороны Amazon, Shein, Ikea и Meituan.
Планы расширения
Повышение операционной эффективности теперь является центральным элементом стратегии Noon. Компания тестирует автономные фургоны для доставки и трехколесные транспортные средства — арендованные, а не приобретенные — для снижения затрат. Алаббар утверждает, что эти роботы будут работать круглосуточно, 7 дней в неделю, и к 2027 году количество водителей сократится вдвое, что, как ожидается, существенно повысит прибыльность. Также рассматриваются вопросы слияний и поглощений, и Индия становится потенциальной целью расширения.
Несмотря на эти достижения, Noon стремится отличаться от модели Кремниевой долины, основанной на долгосрочных убытках. Алаббар подчеркнул, что Noon должна продемонстрировать прибыльность, прежде чем проводить IPO. “Члены нашего правления, весь мир и банки больше не принимают эту чепуху”, – сказал он Financial Times.
Эксперты рынка отмечают, что благодаря растущему масштабу, более эффективной работе и заслуживающей внимания оценке, Noon стоит на пороге важного перехода — от частного лидера к лидеру рынка, котирующемуся на бирже. По их мнению, если компания сможет обеспечить прибыльность и убедить рынки в своей фундаментальной силе, ее двойное IPO может стать определяющей вехой для цифровой коммерции в странах Персидского залива.
Активность по проведению IPO в странах Персидского залива
Планы Noon по размещению акций были реализованы на фоне осторожной динамики IPO в странах Персидского залива. Активность по проведению IPO в регионе в первой половине 2025 года сохранялась, несмотря на глобальную нестабильность. На рынках капитала стран Персидского залива было проведено от 24 до 27 IPO, в результате которых было привлечено от 3,4 до 4,1 миллиарда долларов — в зависимости от источника, что отражает умеренное снижение в годовом исчислении, но устойчивый интерес инвесторов.
Саудовская Аравия доминировала на рынке IPO, на ее долю пришлось более 85% выручки стран Персидского залива, которая составила 2,86 миллиарда долларов, привлеченных примерно от 22 размещений. В ОАЭ, напротив, наблюдалось резкое падение выручки — всего около 163 миллионов долларов — в основном за счет одного листинга Alpha Data, а недавно зарегистрированный жилой фонд REIT в Дубае принес 584 миллиона долларов.
В частности, во втором квартале 2025 года выручка от IPO в регионе составила 2,5 миллиарда долларов от размещения 14 акций. Дубайский рынок недвижимости REIT стал крупнейшим в ОАЭ в этом квартале. Аналитики указывают на значительный рост числа предстоящих размещений, даже если объемы остаются скромными по сравнению с рекордным объемом IPO в 2024 году, когда 53 размещения привлекли 13,7 миллиарда долларов.
Планы Noon по размещению акций в Дубае и Эр—Рияде соответствуют этому меняющемуся контексту – моменту, когда региональные лидеры частного сектора стремятся получить доступ к государственным рынкам капитала даже на фоне снижения настроений во всем мире. Такое IPO не только привлечет новые средства, но и станет знаковым событием для технологической экосистемы ОАЭ, потенциально привлекая более широкий интерес инвесторов к региональным цифровым чемпионам.
Тем не менее, Noon по-прежнему сталкивается с трудностями. Продвижение компании в сфере доставки свежих продуктов привело к увеличению объема продаж и доли рынка бакалейных товаров, одной из самых быстрорастущих категорий электронной коммерции в регионе, но за счет снижения прибыли. Аналитики ссылаются на низкую среднюю стоимость заказов и продолжающиеся инвестиции в логистику как на продолжающиеся проблемы в ближайшей перспективе.