По прогнозам Центрального банка ОАЭ (CBUAE), реальный валовой внутренний продукт (ВВП) ОАЭ вырастет на 4,9% в 2025 году, ускоряясь до 5,3% в 2026 году. Прогноз отражает высокие показатели в неуглеводородной деятельности и оживление в углеводородном секторе, чему способствуют обновленные планы ОПЕК+ по добыче.
В первом квартале 2025 года реальный ВВП ОАЭ вырос на 3,9% в годовом исчислении, при этом неуглеводородный ВВП увеличился на 5,3% в годовом исчислении. Ключевыми факторами этого роста стали обрабатывающая промышленность, финансовые услуги, строительство и недвижимость — секторы, которые продолжают лежать в основе усилий страны по диверсификации экономики.
В своем последнем ежеквартальном экономическом обзоре, опубликованном в четверг, CBUAE прогнозирует, что неуглеводородный сектор, который включает производство, финансовые услуги, строительство и недвижимость, как ожидается, вырастет на 4,5% в 2025 году и на 4,8% в 2026 году. Между тем, по прогнозам, сектор углеводородов расширится на 5,8 процента в 2025 году и на 6,5 процента в 2026 году.
Инфляция в ОАЭ снизилась до 0,6% во втором квартале 2025 года, в основном из-за снижения цен на энергоносители. Отражая эту тенденцию, центральный банк пересмотрел свой прогноз инфляции на 2025 год в сторону понижения с 1,9% до 1,5%. Ожидается, что инфляция вырастет до 1,8 процента в 2026 году под влиянием эффекта базы.
Банковский и финансовый сектор остается устойчивым
Условия ликвидности остаются стабильными, чему способствуют значительный рост депозитов и устойчивая кредитная экспансия. Банковская система ОАЭ по-прежнему хорошо капитализирована: коэффициент достаточности капитала во втором квартале 2025 года составил 17,3%, а качество активов улучшилось, поскольку коэффициент чистых неработающих кредитов (NPL) снизился до 1,7%.
Депозиты выросли на 13,1% в годовом исчислении, в то время как кредитный портфель увеличился на 11,1% в годовом исчислении. Сектор страхования также продемонстрировал высокие показатели: валовые страховые взносы выросли на 14,5% в годовом исчислении в первом полугодии 2025 года. Капиталоемкость сектора улучшилась, а соотношение собственных средств к минимальным требованиям к капиталу выросло до 423% во втором квартале 2025 года.
Рынки капитала и недвижимости демонстрируют сильную динамику
Рынки капитала продолжали демонстрировать высокие показатели: индекс цен на акции финансового рынка Дубая вырос на 35,6% в годовом исчислении, а общий индекс рынка ценных бумаг Абу-Даби вырос на 8,1% в годовом исчислении. Спреды по кредитным дефолтным свопам в обеих эмиратах оставались низкими, что отражает доверие инвесторов.
Рынок жилой недвижимости ОАЭ сохранил динамику: за первые пять месяцев 2025 года количество сделок купли-продажи увеличилось на 13,7% в годовом исчислении. Продажи незавершенного строительства выросли на 14,3%, в то время как продажи готовых квартир выросли на 12,5%. Однако активность на рынке аренды жилья снизилась: количество сделок в Абу-Даби и Дубае сократилось на 4,2% в годовом исчислении.
Туризм и авиация продолжают процветать
В первом полугодии 2025 года Дубай с ночевкой посетили 9,9 млн международных пассажиров, что на 6,1% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Аэропорты Абу-Даби и Дубая обслужили более 15,8 млн и 46 млн пассажиров соответственно, что подчеркивает мощь авиационного сектора.
Глобальные перспективы и денежно-кредитная политика
В глобальном масштабе МВФ прогнозирует экономический рост на уровне 3,0% в 2025 году, при этом ожидается, что США вырастут на 1,9%, а отставание от еврозоны составит 1,0%. По прогнозам, в 2025 году темпы роста развивающихся рынков составят 4,1 процента, а в 2026 году они несколько замедлятся до 4,0 процента.
Ожидается, что регион ССАГПЗ покажет лучшие результаты: темпы роста ускорятся с 1,8% в 2024 году до 3,5% в 2025 году, чему способствуют высокие показатели в ОАЭ и Саудовской Аравии.
Ожидается, что глобальная инфляция снизится с 5,7 процента в 2024 году до 4,2 процента в 2025 году и 3,6 процента в 2026 году, что будет обусловлено снижением цен на энергоносители и нормализацией цепочки поставок. Однако сохраняющееся ценовое давление на жилье и услуги, наряду с геополитической неопределенностью, побуждает центральные банки занимать осторожную политическую позицию.
В соответствии с решением Федеральной резервной системы США, CBUAE сохранил базовую ставку на уровне 4,4% в июле, снизив ее до 4,15% в среду. Средняя процентная ставка “овернайт” в дирхамах (Donia) была в среднем на 9 базисных пунктов ниже базовой ставки, по сравнению с 15 базисными пунктами в предыдущем квартале, после введения механизма “овернайт мурабаха”.
Баланс CBUAE во втором квартале 2025 года увеличился на 43,6 млрд дирхамов, главным образом за счет увеличения чистых иностранных активов.