Страны Персидского залива готовы противостоять слабым глобальным перспективам, поскольку в этом году рост в регионе почти удвоится по сравнению с остальным миром.
Согласно отчету ICAEW Economic Insight за 3 квартал 2025 года, подготовленному в сотрудничестве с Oxford Economics, страны Персидского залива ожидают роста на 4,1% в 2025 году, который ускорится до 4,6% в 2026 году, несмотря на замедление роста мирового ВВП до 2,7%.
Этот рост в значительной степени обусловлен ростом добычи нефти. В отчете отмечается, что Опек+ начала сокращать добычу раньше запланированного срока в апреле, стремясь восстановить добычу примерно на 2,5 миллиона баррелей в день к концу октября. Это возобновление поставок повысило прогнозы роста энергетического сектора до 4,9% в 2025 году и 6,0% в 2026 году. Львиная доля свободных мощностей приходится на Саудовскую Аравию и ОАЭ, что делает эти страны основными бенефициарами.
Более весомая роль отводится ненефтяному сектору экономики. По прогнозам, в этом году неэнергетические сектора стран Персидского залива расширятся на 4,0% благодаря напряженным рынкам труда, высокому доверию потребителей и продолжающимся усилиям по диверсификации.
Ожидается, что ненефтяная экспансия ОАЭ останется особенно активной: широко прогнозируется, что в 2025-26 годах неуглеводородный рост составит около 4,5%.
В центре этой истории – ОАЭ. В первом квартале 2025 года экономика ОАЭ выросла на 3,9% в годовом исчислении, чему способствовал рост ненефтяной деятельности на 5,3%, на долю которой пришлось около 77% ВВП. Центральный банк ОАЭ соответственно повысил свой годовой прогноз: в настоящее время ожидается рост ВВП на 4,9%, при этом углеводородный сектор вырастет на 5,8%, а неуглеводородный – на 4,5%. Эти прогнозы согласуются с более широкой логикой развития региона: высокая отдача от энергоресурсов способствует росту инвестиций, государственных расходов и уверенности частного сектора.
Между тем, Саудовская Аравия также продолжает оставаться мощным двигателем GCC. Прогноз ICAEW предусматривает рост примерно на 4,2% в 2025 году, при этом ненефтяной сектор, возглавляемый строительством, торговлей, финансами и логистикой, вырастет примерно на 5%. Важно отметить, что ненефтяной экспорт Саудовской Аравии вырос на 16,5% в первой половине 2025 года, в то время как в ОАЭ наблюдался рост поразительный скачок почти на 45% за тот же период, что свидетельствует о повышении устойчивости торговли в условиях внешних препятствий.
Ожидается, что дефицит бюджета Саудовской Аравии составит 3,6% ВВП, но ее финансы остаются стабильными благодаря росту ненефтяных доходов и более дисциплинированному расходованию средств. Другие государства Персидского залива, такие как Кувейт, Бахрейн и Оман, также, по прогнозам, столкнутся с дефицитом, в то время как Катар и ОАЭ должны поддерживать профицит. В отчете это рассматривается как свидетельство того, что диверсификация больше не является просто политической целью — теперь она лежит в основе экономической устойчивости, поддающейся измерению.
Аналитики говорят, что денежно-кредитная политика – это еще один попутный ветер. Анализ ICAEW предполагает, что Федеральная резервная система США в ближайшее время начнет снижать процентные ставки, что традиционно побуждает центральные банки стран Персидского залива последовать их примеру, учитывая их привязку к доллару. В то же время центральные банки стран Персидского залива, включая ОАЭ и Саудовскую Аравию, уже снизили ключевые ставки на 25 снижение стоимости финансирования, в свою очередь, должно способствовать росту потребления, инвестиций в недвижимость, бизнес и кредитования во всем регионе.
Страны Персидского залива также выигрывают от более широких внешних тенденций. В условиях замедления роста мировой экономики инвесторов, испытывающих нехватку капитала, все больше привлекает доходность и стабильность. Относительно высокие доходы стран Персидского залива, значительные бюджетные резервы и динамика диверсификации могут помочь им привлечь приток средств, даже несмотря на то, что развитые рынки испытывают спад.
Однако волатильность цен на нефть остается постоянной проблемой: переизбыток предложения или более глубокий глобальный спад могут подорвать доходы от продажи углеводородов. Региональная геополитика, особенно напряженность с участием Катара, также бросает тень на трансграничную торговлю и настроения инвесторов. По словам Скотта Ливермора из Oxford Economics, недавняя геополитическая эскалация добавляет неопределенности в краткосрочные перспективы, даже несмотря на то, что сочетание реформ и энергетической мощи региона предполагает, что он превзойдет мировые аналоги.
Если к 2025 году эти прогнозы подтвердятся, страны Персидского залива вновь заявят о себе как о самом быстрорастущем крупном регионе в мире, а ОАЭ могут стать жемчужиной короны. Растущая доля ненефтяного сектора, более продуманное финансовое положение и способность использовать энергетические выгоды делают его образцом для стран Персидского залива с переходной экономикой.