Данные по занятости в США, которые выйдут на следующей неделе, возможно, станут для Уолл-стрит решающим фактором, свидетельствующим об охлаждении рынка труда, что поддерживает дальнейшее снижение процентных ставок, не усиливая опасений по поводу рецессии.
В то время как фондовые индексы немного снизились на этой неделе, фондовые индексы США остаются вблизи рекордных максимумов после непрекращающегося роста, в результате которого индекс S&P 500 показал лучшие показатели в третьем квартале с 2020 года.
Некоторые инвесторы говорят, что подъем рынка делает акции уязвимыми к любым разочарованиям. Публикацию данных о занятости осложняет вероятность закрытия правительства США на следующей неделе, что, если это произойдет, может привести к тому, что отчет о занятости не будет опубликован в запланированные сроки в следующую пятницу.
Данные по занятости помогут понять, действительно ли на рынке труда “просто наблюдается спад”, – сказал Марк Лушини, главный инвестиционный стратег-аналитик Janney Montgomery Scott.
“Никто не ожидает увидеть здесь номер-блокбастер”, – сказал Лущини. “В то же время, если бы данные оказались отрицательными, это подтвердило бы подозрения о том, что, возможно, ситуация на рынке труда ухудшается довольно быстрыми темпами, что, очевидно, вызывает вопрос, действительно ли мы находимся в состоянии потенциальной рецессии”.
Ожидается, что отчет покажет, что число занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 39 000 в сентябре, согласно опросу экономистов, проведенному агентством Reuters, после увеличения на 22 000 в предыдущем месяце. Уровень безработицы оценивается в 4,3%.
Федеральная резервная система в этом месяце снизила процентные ставки впервые в этом году после признаков борьбы на рынке труда. Ожидается, что центральный банк примет еще одно стандартное решение о снижении ставки на четверть процентного пункта на своем следующем заседании в конце октября и, возможно, еще одно на своем последнем заседании в этом году в декабре.
Ожидания такого смягчения денежно-кредитной политики, включая дополнительные сокращения в 2026 году, способствовали последнему этапу ралли, в ходе которого индекс SP 500 достиг 25 рекордных максимумов на момент закрытия торгов за последние три месяца.
Однако, поскольку инфляция по-прежнему остается на высоком уровне, инвесторы опасаются, что сильный отчет по занятости может заставить ФРС замедлить темпы сокращения. ФРС повышала ставки с марта 2022 по июль 2023 года, чтобы взять инфляцию под контроль.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на этой неделе заявил, что краткосрочные инфляционные риски “повысились”, поскольку он отметил “сложную ситуацию”, с которой столкнулся центральный банк.
“Чего хотят люди, так это чтобы условия на рабочих местах были более благоприятными…возможно, мы планируем всего одно сокращение или никаких сокращений до конца года не будет?” – сказала Марта Нортон, главный инвестиционный стратег компании Empower, предоставляющей услуги по пенсионному обеспечению и благосостоянию.
В преддверии публикации данных о занятости на следующей неделе демократы и республиканцы в Конгрессе должны прийти к соглашению о финансировании правительства и избежать частичного закрытия. В то время как инвесторы, как правило, не обращали внимания на прошлые отключения, на этот раз подобное событие может вызвать еще большее беспокойство на рынках.
Одним из факторов является повышение стоимости акций, поскольку индекс S&P 500 третий год подряд демонстрирует двузначный рост в процентах.
По данным LSEG Datastream, в последний раз индекс торговался на уровне, в 22,8 раза превышающем ожидаемую 12-месячную прибыль для его участников. Это самый высокий показатель за последние пять лет и значительно выше среднего показателя за 10 лет – 18,7.
“Оценки находятся на пределе”, – сказал Нортон. “Это означает низкий иммунитет системы к любому виду риска, который существует”.