Частный сектор ОАЭ, не связанный с нефтью, набрал новые обороты в сентябре, продемонстрировав самый сильный рост за последние семь месяцев, поскольку появились новые предприятия и ускорился объем производства.
Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) S&P в ОАЭ вырос с 53,3 в августе до 54,2, что свидетельствует о значительном и быстром улучшении условий ведения бизнеса в ненефтяном секторе.
Заметный скачок PMI замаскировал более глубокий сдвиг: компании сообщили о резком увеличении числа новых заказов, особенно на внутреннем рынке, что привело к росту производства и стимулировало наем рабочей силы. Тем не менее, компании сохраняли осторожность в отношении накопления запасов и ценообразования, сдерживаемые сильным конкурентным давлением.
После затишья в августе, когда объем новых заказов снизился до самого низкого уровня за последние четыре года, спрос в сентябре заметно вырос. Субиндекс новых заказов подскочил до 57,2 с 53,1, что отражает самый сильный рост с февраля. Более 30% опрошенных фирм указали на рост объемов заказов. Внутренний спрос привел к оживлению, в то время как экспортные заказы также увеличились, хотя и более скромными темпами. В результате производство резко возросло и продемонстрировало один из самых высоких месячных показателей за квартал.
Одним из факторов улучшения условий спроса является то, что ненефтяная экономика продолжает поддерживать экономический рост ОАЭ. В 2024 году ненефтяной ВВП вырос на 5% до 1 342 млрд дирхамов, что составляет около 75,5% от общего объема производства страны. Общий объем ВВП страны увеличился на 3,9-4,0 процента, чему способствовали усилия по диверсификации.
Центральный банк ОАЭ прогнозирует рост ненефтяного ВВП на уровне 4,5% в 2025 году, при этом некоторые прогнозы пересматривают общий рост ВВП до 4,9% по мере восстановления добычи углеводородов в рамках сокращения квот ОПЕК+. МВФ ожидает, что реальный ВВП ОАЭ в 2025 году вырастет на 4,8%, что значительно выше среднемирового показателя. Оптимистичный прогноз МВФ укрепляет репутацию страны как одной из самых динамичных и стабильных экономик в мире в условиях глобальной нестабильности.
Аналитики отмечают, что рост в сентябре дает основания для уверенности. “Ненефтяной бизнес-сектор ОАЭ, похоже, восстанавливается после спада в середине года, и его роль в качестве основного двигателя роста национальной экономики кажется более прочной, чем когда-либо“.
Дэвид Оуэн, старший экономист S&P Global Market Intelligence, сказал: “Индекс деловой активности в ОАЭ в сентябре восстановил утраченные позиции после тенденции к замедлению роста в середине года. Действительно, последнее значение в 54,2, которое находится чуть ниже долгосрочного среднего показателя опроса, говорит о том, что показатели ненефтяного бизнеса значительно восстановились после июльского спада.
Компании отреагировали на рост спроса, увеличив количество рабочих мест самыми быстрыми темпами с мая, хотя прием на работу оставался осторожным. Одновременно некоторые компании третий месяц подряд сокращали запасы, что отражает тщательное управление оборотным капиталом в условиях неопределенности затрат и спроса. Результатом стало небольшое снижение нагрузки от невыполненной работы: объем незавершенного производства продолжал увеличиваться, но вторыми по величине темпами за последние 20 месяцев.
Что касается закупок, то в сентябре компании увеличили закупки сырья и материалов после снижения в августе — первого падения более чем за четыре года. Тем не менее, темпы роста были умеренными, поскольку достаточный уровень запасов и динамика конкуренции заставили некоторых занять выжидательную позицию в отношении новых заказов. Помогло и улучшение работы поставщиков: сроки поставок ускорились, достигнув максимального показателя за последние пять месяцев. В сентябре затраты на сырье значительно выросли из-за инфляции закупочных цен. Однако снижение цен было смягчено более медленным ростом заработной платы. Многие компании по-прежнему неохотно перекладывали бремя расходов на клиентов, ссылаясь на острую конкуренцию на рынке. В результате инфляция цен на продукцию замедлилась, зафиксировав лишь незначительный рост средних тарифов.
Это противоречие между растущими затратами на вводимые ресурсы и ослаблением влияния ценообразования подчеркивает уязвимость для снижения маржи в частном секторе, не связанном с нефтью, в будущем.
Ненефтяной сектор Дубая в сентябре полностью повторил общенациональную тенденцию. Индекс деловой активности в Дубае вырос с 53,6 до 54,2 на фоне резкого увеличения притока новых заказов и роста производства. Рост занятости, хотя и скромный, был самым быстрым за год. Однако фирмы в Дубае зафиксировали рост цен на сырье на пятимесячном максимуме, но, как ни странно, фактически снизили отпускные цены, что является признаком конкурентной напряженности.
Совпадение данных по Дубаю с более широким индексом деловой активности в ОАЭ свидетельствует о том, что восстановление спроса распространяется по всем эмиратам, что указывает на более синхронный рост активности в ненефтяном секторе.
Настроения среди компаний, не связанных с нефтью, в сентябре оставались оптимистичными. Около 15% респондентов ожидали увеличения объемов производства в течение следующих 12 месяцев, в то время как менее 1% придерживались негативного мнения. Оптимизм был лишь незначительно ниже десятимесячного максимума августа.
Однако проблемы сохраняются. Конкурентное давление сдерживает ценовую политику и побуждает к осторожности с запасами. Глобальные трудности и низкий спрос за рубежом могут замедлить рост экспорта, в то время как волатильность затрат на сырье создает риски для рентабельности.