В прошлом году инвесторы в китайские акции колебались между эйфорией и разочарованием, поскольку рынок резко изменился в ответ на попытки правительства стимулировать рост вялой экономики Китая.
Сейчас фондовые рынки Китая находятся в эпицентре очередного роста. Аналитики и инвесторы говорят, что на этот раз движение связано не только с изменениями в политике, но и с тенденцией, которая также способствует росту акций в Соединенных Штатах и других странах: с искусственным интеллектом.
“Произошел пересмотр ожиданий относительно того, что правительство будет делать, а что нет для стимулирования экономики”, – сказал Эрик Вонг, основатель хедж-фонда Stillpoint Investments. – Это позволило людям чувствовать себя более комфортно, вкладывая деньги в те отрасли экономики, где, по их мнению, наблюдается значительный рост”.
Цены на акции компаний, играющих важную роль в китайской индустрии искусственного интеллекта, в этом году выросли на трехзначные цифры. Акции Alibaba, которая производит широко используемые системы искусственного интеллекта с открытым исходным кодом, выросли более чем на 120% в этом году. Акции Semiconductor Manufacturing International Corp., самого передового производителя микросхем в Китае, выросли еще больше – примерно на 180%. Акции других китайских технологических компаний, включая Baidu, Tencent и Xiaomi, выросли в этом году примерно на 60%.
Для сравнения, Nvidia, американский производитель чипов, чья центральная роль в буме искусственного интеллекта сделала ее самой ценной публичной компанией в мире, в этом году выросла примерно на 40%.
Рост цен на акции технологических компаний, основанный на искусственном интеллекте, оказал огромное влияние на общие рыночные индексы в Китае, как и в Соединенных Штатах. Индекс MSCI China, который отслеживает крупнейшие компании страны, демонстрирует рост уже пять месяцев подряд. В этом году этот индекс вырос более чем на 40%, значительно опередив аналогичный индекс для американских акций, который вырос примерно на 15%.
В китайском индексе стали доминировать технологические компании, на долю трех крупнейших компонентов – Tencent, Alibaba и Xiaomi – приходится около 30% от общего объема. В США в тройку лидеров входят акции Nvidia, Microsoft и Apple, стоимость которых составляет примерно пятую часть этого индекса.
В течение многих лет фондовые рынки Китая демонстрировали одни из худших показателей в мире. Затем, в сентябре прошлого года, акции выросли после того, как правительство призвало банки увеличить объем кредитов покупателям акций и недвижимости.
В январе акции снова начали расти после того, как китайский стартап DeepSeek потряс мир технологий своим заявлением о том, что он создал мощную модель искусственного интеллекта, создание которой было значительно дешевле, чем у его более финансируемых американских конкурентов.
С тех пор Alibaba выпустила несколько популярных моделей искусственного интеллекта. Системы искусственного интеллекта с открытым исходным кодом, производимые китайскими компаниями, неизменно входят в число самых эффективных в мире. Китайские компании, специализирующиеся на искусственном интеллекте и облачных технологиях, в том числе ByteDance, Alibaba, Tencent и Huawei, вложили деньги в такую инфраструктуру, как центры обработки данных.
Китайское правительство также финансирует инфраструктуру и аппаратное обеспечение искусственного интеллекта, включая центры обработки данных, высокопроизводительные серверы и полупроводники, в рамках стремления стать самодостаточным в области передовых технологий.
Китай “обладает мощной национальной политической поддержкой, обширными информационными ресурсами, достаточным энергоснабжением, ведущими производственными мощностями, разнообразными сценариями применения искусственного интеллекта и высококонкурентным частным сектором”, – сказал Винни Ву, главный стратег по инвестициям в Китае в BofA Global Research, подразделении Bank of America. Она назвала Китай “мировым лидером в области искусственного интеллекта”.
По мнению некоторых инвесторов, соперничество Китая с Соединенными Штатами за первенство в области искусственного интеллекта только усилило оптимистичные настроения. В июле Nvidia заявила, что правительство США разрешит ей возобновить продажи чипов, предназначенных для Китая.
Но китайские регуляторы ужесточили требования к компаниям, строящим центры обработки данных, о покупке отечественных чипов. Фондовые рынки Китая восприняли это “как сигнал о том, что Китай хочет создать свою собственную экосистему”, – сказал Вонг.
Первичные публичные размещения акций китайскими технологическими компаниями, которые когда-то были лидерами на Уолл-стрит, в последние годы замедлились из-за ухудшения отношений между Китаем и США. А в Китае темпы размещения акций на внутреннем рынке снизились, поскольку Пекин стремился установить больший контроль над рынком.
Недавняя динамика рынка привлекает интерес со стороны китайских технологических компаний, которые хотят стать публичными в Шанхае или Гонконге.
На прошлой неделе Шанхайская фондовая биржа одобрила листинг Moore Threads, китайской полупроводниковой компании. Стартап Unitree Robotics, базирующийся в Ханчжоу, технологическом центре, в прошлом месяце заявил, что будет добиваться листинга до конца года.
Вей-Серн Линг, консультант по акциям в сингапурском частном банке Union Bancaire Privé, сказал: “Для любой китайской технологической компании, планирующей выйти на рынок прямо сейчас, Гонконг был бы очевидным выбором”.
Первоначально эта статья была опубликована в “Нью-Йорк таймс”.