Международное энергетическое агентство (МЭА) значительно повысило свои прогнозы по мировому предложению нефти, предупредив о растущем профиците в 2026 году, поскольку ОПЕК+ и другие производители увеличивают добычу на фоне слабого спроса.
В своем октябрьском отчете по рынку нефти МЭА прогнозирует рост предложения на уровне 3,0 млн баррелей в сутки в 2025 году по сравнению с более ранней оценкой в 2,7 млн баррелей в сутки и ожидает дальнейшего увеличения на 2,4 млн баррелей в сутки в 2026 году.
Между тем, по прогнозам, спрос будет оставаться на низком уровне. Агентство сократило свою оценку роста спроса на 2025 год до 710 000 баррелей в сутки, снизившись на 30 000 баррелей в сутки, и ожидает аналогичного роста в 2026 году примерно на 700 000 баррелей в сутки, что значительно ниже долгосрочных тенденций. МЭА описывает это как “резкое замедление роста потребления нефти”, вызванное макроэкономическими трудностями и ускорением электрификации транспорта.;
В таких условиях дисбаланс может перерасти в перенасыщение. По прогнозам МЭА, в 2026 году мировое предложение превысит спрос на целых 4 миллиона баррелей в сутки по сравнению с профицитом в 3,3 миллиона баррелей в сутки в предыдущем прогнозе. По некоторым данным, профицит в 2026 году может достичь рекордного уровня в 2,96 млн баррелей в сутки. Только в сентябре мировые поставки выросли на 5,6 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, при этом Опек+ обеспечила прирост на 3,1 млн баррелей в сутки.
Опек+ (то есть Опек и ее союзники-производители) предприняли активные действия по отмене предыдущих сокращений добычи быстрее, чем планировалось, что ускорило поступление сырой нефти на рынок. Последние данные показывают, что добыча нефти в России продолжила расти в сентябре, достигнув 9,321 млн баррелей в сутки. Производители за пределами ОПЕК+, такие как США, Канада, Бразилия и Гайана, также вносят свой вклад в увеличение предложения.
Прогноз МЭА резко отличается от прогноза ОПЕК. Последнее придерживается более оптимистичной точки зрения: ОПЕК ожидает, что спрос и предложение будут сбалансированы в 2026 году благодаря более скромному расширению в странах, не входящих в ОПЕК+, и более высокому мировому потреблению. Текущий прогноз ОПЕК предусматривает рост спроса на 1,38 млн баррелей в сутки в 2026 году, что на 100 000 баррелей в сутки больше предыдущих оценок.
Прогнозы цен отражают напряженность. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, прогнозируют, что средняя цена на нефть марки Brent в 2025 году составит 67,61 доллара за баррель, что практически не отличается от предыдущих прогнозов, при этом риски могут снизиться, если материализуется профицит. Между тем, Barclays снизил свои прогнозы на 2025 и 2026 годы до $66 и $60 соответственно, сославшись на усиление давления со стороны предложения. Goldman Sachs еще более осторожен, ожидая, что цена на нефть марки Brent составит 60 долларов в 2025 году и 56 долларов в 2026 году.;
Некоторые представители отрасли утверждают, что переизбыток предложения не может сохраняться бесконечно. Руководители крупных нефтяных компаний прогнозируют восстановление баланса в среднесрочной перспективе, вызванное снижением добычи у производителей с более высокими издержками. Генеральный директор TotalEnergies предупредил, что добыча в странах, не входящих в ОПЕК, может начать сокращаться, если цены упадут примерно до 60 долларов за баррель, что ограничит риск снижения.;
Тем не менее, ближайшая перспектива выглядит сложной. МЭА отмечает, что предложение растет гораздо быстрее спроса, и ожидает незначительного роста до конца 2025 года. Его предупреждение сурово: мировой рынок нефти становится все более “раздутым”, запутавшись в противоречии между амбициями по добыче и реалиями перехода к энергетике.