Рынок криптовалют в ноябре пошатнулся, когда флагманский цифровой актив, биткоин, опустился ниже психологически критической отметки в 100 000 долларов до самого низкого уровня с конца июня.
Эта резкая коррекция, в результате которой биткойн подешевел более чем на 20% с рекордного уровня в 126 000 долларов, установленного 6 октября, вызвала ожесточенные споры среди аналитиков: является ли это здоровым откатом или началом более глубокого медвежьего рынка?
Непосредственными причинами снижения являются ряд технических сбоев, изменение макроэкономических показателей и динамика внутреннего рынка. С технической точки зрения, прорыв ключевого уровня поддержки — 200-дневной скользящей средней на уровне 109 800 долларов — указывает на дальнейший потенциал снижения.
“С технической точки зрения, фаза коррекции Биткоина, вероятно, продлится еще несколько недель”, – отметила Кэти Стоктон, основательница Fairlead Strategies. Она определяет следующий значительный уровень поддержки в районе 94 200 долларов, сохраняя при этом долгосрочную ценовую цель на уровне 134 500 долларов, как только коррекция исчерпает себя.
Макроэкономическое давление также усилилось. На фоне расхождений во мнениях представителей Федеральной резервной системы доллар США укрепился, что создает препятствия для таких рискованных активов, как криптовалюты.
Ястребиная риторика нескольких чиновников ФРС, предполагающая, что очередное снижение ставки в декабре не является предрешенным решением, вызвала значительный сдвиг в настроениях инвесторов в сторону оборонительной позиции. Это нашло отражение в инвестиционных продуктах для криптовалют, которые на прошлой неделе зафиксировали чистый отток в размере 360 миллионов долларов, по словам главы отдела исследований CoinShares Джеймса Баттерфилла.
Эти внешние факторы усугубляются изменениями внутри самой криптоэкосистемы. Пол Ховард, директор криптоторговой компании Wincent, отметил, что устойчивый летний спрос со стороны инвесторов в ETF и корпоративные казначейские облигации исчез, “сменившись долгосрочными кошельками, которые выводят свои активы”.
Это мнение подтверждается данными из сети. Чарльз Эдвардс, основатель Capriole Investments, обратил внимание на важное событие: “Впервые за семь месяцев объем чистых покупок со стороны организаций упал ниже ежедневного предложения майнинга”. Это указывает на то, что скорость выхода новых биткоинов на рынок в настоящее время превышает институциональный спрос, что является потенциальным предупреждающим признаком того, что крупные покупатели отступают.
Данные блокчейн-аналитической платформы Glassnode подтверждают это замедление. Институциональное накопление резко замедлилось, а еженедельный чистый приток средств в биткоин-фонд Blackrock spot сократился до менее чем 600 биткоинов, что значительно ниже более чем 10 000 биткоинов в неделю, наблюдавшихся во время предыдущих крупных ралли.
Это один из самых слабых периодов институционального спроса с момента запуска ETF. Кроме того, переводы крупных биткойн-активов на биржи, такие как недавнее перемещение 1198 биткойнов на Coinbase, свидетельствуют о том, что долгосрочные держатели фиксируют прибыль. Хотя такие шаги могут быть направлены на перераспределение средств, они подчеркивают, что крупные учреждения активно управляют своими рисками в нестабильной среде.
Однако ряд аналитиков утверждают, что базовая структура рынка остается устойчивой.
Сингапурская компания QCP Capital утверждает, что откат связан не столько с макроэкономическими факторами, сколько с фиксацией прибыли долгосрочными держателями после продолжительного роста. Они отмечают, что рынок выдержал значительное давление со стороны продавцов — за последний месяц было продано около 405 000 биткоинов, которые долго хранились, – без катастрофического падения ниже ключевых уровней, отмечая, что кредитное плечо низкое, а ставки финансирования стабильны.
Несмотря на нынешнее уныние, перспектива долгосрочного инвестирования в Биткойн далека от завершения. Гэри О’Ши, глава отдела анализа глобального рынка в компании Hashdex, управляющей активами, подчеркнул: “Мы не рассматриваем сегодняшнее изменение цен как признак ослабления долгосрочных инвестиций в биткоин”. Он ссылается на ускорение институционального внедрения в качестве ключевой причины, по которой биткойн все еще может подняться до нового рекордного уровня в ближайшие месяцы.
Нынешний экономический спад представляет собой критическую проверку для новой структуры рынка, построенной на спотовых ETF и институциональном участии. Хотя эта структура, возможно, немного снизила волатильность, как отметил один аналитик, ‘устойчивость не означает разворот’. Дальнейший путь, вероятно, зависит от позитивных изменений в макроэкономической среде и восстановления институционального спроса.
Аналитики настаивают на том, что на данный момент рынок затаил дыхание, наблюдая за тем, сможет ли уровень в 100 000 долларов удержаться и предотвратить более широкий каскад панических распродаж, или же идеальное сочетание факторов подтолкнет Биткойн к более глубокой коррекции.