Золото, которое уже выросло почти на 30% в 2025 году после 25-процентного роста в 2024 году, не только превосходит акции, но и зарекомендовало себя как идеальное инвестиционное убежище.
В мире, который все больше страдает от экономической нестабильности, геополитической напряженности и фискальной неразберихи, желтый металл вновь доказывает свою силу. По мнению аналитиков и стратегов, перспективы оптимистичны: в этом году цена на золото может вырасти до рекордных 3210 долларов, что может привести к обновлению максимумов целых 3900 долларов.
Эта оптимистичная тенденция обусловлена меняющимся макроэкономическим ландшафтом. В последнем отчете Gold Focus от Metals Focus, опубликованном на этой неделе, прогнозируется 35-процентный скачок среднегодовой цены на золото в 2025 году. “Заглядывая в будущее, мы ожидаем, что золото выйдет на новый уровень”, – сказал Филип Ньюман, управляющий директор Metals Focus.
“Макроэкономическая неопределенность и повышенные геополитические риски, вероятно, поддержат интерес инвесторов… Мы прогнозируем рекордную среднюю цену в 3210 долларов – уровень, который в конечном итоге превзойдет пиковый показатель 1980 года в реальном выражении”.
Резервный актив, не несущий обязательств
Этот импульс обусловлен целым рядом факторов. Центральные банки накапливают золото на рекордных уровнях – чистые закупки золота официальным сектором в 2024 году достигли 1086 тонн, что обусловлено стратегическим отказом от доллара США. В условиях снижения доверия к доллару США из-за увеличения долга США, возобновления торговой напряженности при президенте Трампе и финансовой неопределенности мировые монетарные власти обращаются к желтому металлу в качестве резервного актива, не связанного с обязательствами. Аналитики говорят, что эта тенденция сохранится и в 2025 году.
Розничный и институциональный спрос также остается стабильным, несмотря на заоблачные цены. В то время как на западных рынках наблюдается замедление роста, аппетит инвесторов в Южной и Восточной Азии с лихвой компенсировал спад. Metals Focus отмечает, что физический спрос со стороны частных инвесторов оказался намного выше, чем ожидалось, что свидетельствует о том, что ценностное предложение золота остается неизменным даже при повышенных ценах.
По-прежнему остается финансовой крепостью
Беспокойство инвесторов по поводу направления торговой и денежно-кредитной политики США подлило масла в огонь росту цен на золото. Ожидания дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой позднее в 2025 году подогрели интерес к таким неприбыльным активам, как золото. В то же время спекулятивное позиционирование, являясь источником волатильности, усилило восходящий тренд, поскольку инвесторы постоянно “покупают на спадах”.
Аналитики по драгоценным металлам утверждают, что с учетом того, что центральные банки накапливают активы на исторических уровнях, инвесторы страхуются от волатильности валют, а правительства демонстрируют мало признаков сдержанности в налогово-бюджетной сфере, “представление о золоте как о финансовой крепости, похоже, еще далеко от завершения. На данный момент желтый металл сияет ярче, чем когда—либо, предлагая не просто защиту, но и убежище”.
Новый ценовой порог
Тем не менее, не все участники рынка настроены одинаково оптимистично. Фонд Quant Mutual недавно предупредил, что цена на золото, возможно, достигнет своего пика в краткосрочной перспективе, предполагая потенциальную коррекцию на 12-15% в долларовом выражении в течение следующих двух месяцев. Тем не менее, фонд сохраняет позитивный среднесрочный и долгосрочный прогноз и советует инвесторам сохранять значительный вклад в драгоценные металлы в рамках диверсифицированных портфелей.
Джордж Миллинг-Стэнли, главный стратег по золоту в State Street Global Advisors и один из самых уважаемых специалистов в области золота, в своем недавнем интервью высказал мнение о перспективах развития отрасли. Миллинг-Стэнли, пионер в области инвестирования в золото и ключевой разработчик SPDR Gold Shares (GLD), считает, что рост имеет более глубокие корни.
“Мы по-прежнему испытываем сильную геополитическую турбулентность, и золото традиционно демонстрирует хорошие результаты в периоды геополитических потрясений”, – сказал он. “Мы по-прежнему не знаем, как обстоят дела с процентными ставками. У нас по-прежнему сохраняется огромная неопределенность на макроэкономическом фронте”. Он подчеркивает, что рост цен на металл был обусловлен в первую очередь не инфляцией, вопреки распространенному мнению, а общей непредсказуемостью ситуации.
Важно отметить, что, по мнению Milling-Stanley, сейчас золото установило новый ценовой порог. “Похоже, что мы установили новый ценовой порог выше 3000 долларов за унцию”, – пояснил он. “В прошлом году этот уровень составлял около 2000 долларов. Это огромный скачок. ”При таком новом базовом уровне золото может консолидироваться в диапазоне от 3000 до 3500 долларов, прежде чем попытается преодолеть уровни сопротивления около 3900 долларов, – сказал он.
Действительно, это мнение подтверждается цифрами. Доходность золота за три года в годовом исчислении, которую отслеживает GLD, в настоящее время составляет 21,4%, что значительно превышает долгосрочный средний показатель, составляющий около 8% с 1971 года. Для нервных инвесторов, ориентирующихся на сегодняшних волатильных рынках, привлекательность заключается не только в производительности, но и в защите.
Инвестиции в слитки и монеты в целом по миру остались на прежнем уровне, но заметны изменения в регионах. Высокий спрос в Китае и Индии компенсировал снижение на Западе. Между тем, в ETF и институциональные фонды продолжается устойчивый приток средств, что свидетельствует об уверенности в долгосрочной ценности золота.
Устойчивость золота также нашла неожиданного союзника в торговой политике. Повторное введение тарифов администрацией США и опасения полномасштабной торговой войны встревожили глобальных инвесторов, еще больше подорвав доверие к традиционным активам и валютам. По мере роста этого давления роль золота как страхового полиса становится все более актуальной.
Даже если золото укрепится в ближайшие месяцы, стратеги считают, что фундаментальные перспективы остаются благоприятными. “Чем выше неопределенность, тем выше верхний предел”, – сказал Миллинг-Стэнли. “Наш бычий прогноз предполагает, что мы действительно можем преодолеть любое сопротивление, доступное в районе 3500 долларов, и, возможно, даже подняться до 3900 долларов”.