Уолл-стрит собирается закрыть один из своих самых спокойных кварталов почти за шесть лет, и затишье после нестабильного начала 2025 года заставляет многих участников рынка все больше опасаться возобновления рыночных колебаний.
В третьем квартале месячная волатильность индекса S&P 500 – показатель ежемесячных колебаний цен индекса – составила в среднем 10,8, что является самым низким показателем за любой квартал с трех месяцев, закончившихся декабрем 2019 года.
Фондовый рынок неуклонно поднимался до рекордных значений, поскольку инвесторы увеличивали вложения в акции после апрельской распродажи, связанной с тарифами, а Уолл-стрит наслаждалась отсутствием новых негативных потрясений. Это снизило волатильность. Поскольку уровень рыночных опасений близок к историческим минимумам, инвесторы все больше опасаются, что резкий скачок может быть близок.
“Существует естественный предел волатильности. Он не стремится к нулю”, – сказал Мэтт Томпсон, со-портфельный менеджер инвестиционной компании Little Harbor Advisors.
“Мы знаем, на каком этапе мы находимся в более широком цикле волатильности, поэтому следующий шаг в сторону повышения волатильности в какой-то момент почти гарантирован”, – сказал он.
В понедельник индекс S&P 500 и высокотехнологичный индекс Nasdaq composite закрылись недалеко от соответствующих рекордных максимумов.
Исторически сложилось так, что волатильность на этих низких уровнях, как правило, сохраняется в течение недель, а не месяцев. Продолжительное затишье часто сменялось резкими скачками, в том числе в конце четвертого квартала 2019 года, непосредственно перед крахом рынка из-за пандемии, и в третьем квартале 2018 года, когда акции распродавались на фоне опасений по поводу торговли и экономического роста.
На данный момент оптимизм в отношении акций с большой капитализацией связан с искусственными
интеллект и уверенность в стойкости США
экономика продолжает поддерживать аппетит инвесторов к риску
в акциях.
Тем не менее, множество катализаторов могут спровоцировать волатильность:
потенциальное закрытие правительства может нарушить широкий спектр
услуги будут предоставлены уже в среду. Инвесторы также ожидают экономических
данные, которые будут определять динамику процентных ставок.
В связи с повышением макроэкономических рисков, шок такого масштаба, как в августе
2024 г. в связи с отменой керри-трейда в иене или введением тарифа в апреле 2025 г.
паника, вероятно, приведет к большим потерям для инвесторов, делающих ставки
при сохранении спокойствия, чем любые выгоды от продления срока действия
текущее затишье на биржевых торгах, Рокки Фишман, основатель Asym
500, фирма, предоставляющая данные и аналитику по опционам
рынок, говорится в заметке, опубликованной в пятницу.
Действительно, данные Cboe показали некоторый рост спроса на
защита на прошлой неделе с трехмесячным перекосом – показатель спроса
для страховки от падения рынка в течение следующих трех месяцев –
растет больше всего по сравнению с другими тенорами.
Рост волатильности может спровоцировать продажи за счет систематических
стратегии – фонды, основанные на правилах, которые используют волатильность и импульс
сигналы, определяющие принятие решений о покупке или продаже.
Резкое изменение конъюнктуры рынка привело к появлению таких видов
стратегии увеличения своих отчислений в акционерный капитал до исторически
высокие уровни. По оценкам Deutsche Bank, скачок в
волатильность может привести к тому, что они превратятся в продавцов акций.
Стратег Deutsche Bank Параг Тэтте оценил такие
стратегии предполагают наличие активов на сумму от 1 до 1,5 трлн долларов, что достаточно
чтобы время от времени усиливать движение рынка, даже если оно не является значительным по масштабам.
размер по отношению к общему объему фондового рынка.
“Они не начинают действовать, но их влияние может быть значительным
выше, чем можно было бы ожидать, учитывая их размеры”, – сказал Тэтт.
Тем не менее, для многих инвесторов недавняя низкая волатильность не является
достаточная причина, чтобы нажать на спусковой крючок у изгороди, которая все еще может доказать
будет стоить дорого, если на рынке сохранится спокойствие.
Томпсон из Little Harbor Advisors довольствуется сокращением собственного капитала
подвергать риску, а не покупать защиту от понижения, поскольку он ждет
еще одно подтверждение того, что волатильность рынка будет расти, он
сказал.
Другие выступают за то, чтобы воспользоваться затишьем на рынке и выбрать
повышайте уровень хеджирования в дополнение к позициям, связанным с риском.
“Для тех, кто идет ва-банк в ралли FOMO, управляемом искусственным интеллектом, я действительно
думаю, что низкие уровни волатильности действительно обеспечивают защиту”, – сказал
Тобиас Хекстер, со-директор по информационным технологиям True Partner Capital, использует рыночные
аббревиатура от “боязнь упустить что-то”. Истинный партнерский капитал – это
международная компания по управлению активами, специализирующаяся на волатильности акций
стратегии.
“Можно остаться со стадом, но иметь при себе парашют, когда
музыка прекращается, – сказал он.