Частный сектор Дубая, не связанный с нефтью, в июле вновь набрал обороты, укрепив позиции эмирата как лидера роста в диверсифицированной экономике ОАЭ.
Индекс деловой активности менеджеров по закупкам Дубая (PMI) вырос до 53,5 с 45‑месячного минимума в 51,8 в июне, что свидетельствует о значительном улучшении условий работы. Рост был обусловлен повышением спроса, ростом запросов клиентов и заметным увеличением объемов продаж, что резко контрастирует с общей тенденцией в ОАЭ, где рост замедлился.
Устойчивость Дубая контрастировала с более широкими показателями частного сектора ОАЭ, не связанного с нефтью, которые снизились до самых низких показателей более чем за четыре года. Общенациональный индекс деловой активности упал с 53,5 в июне до 52,9 в июле, все еще уверенно превышая порог в 50 пунктов, который отделяет рост от сокращения, но указывает на более медленный рост, чем долгосрочная тенденция. Замедление темпов роста было связано с более слабым ростом числа новых предприятий, региональной напряженностью, влияющей на настроения клиентов, ослаблением туристических потоков и перебоями в мировой торговле.
Участники опроса объяснили экономический подъем в Дубае улучшением условий ведения бизнеса, повышением маркетинговой активности и доверием потребителей. Компании увеличили объемы производства самыми быстрыми темпами за последние пять месяцев, продолжали нанимать сотрудников и наращивать запасы для удовлетворения ожидаемого спроса. Сроки поставок незначительно улучшились, несмотря на некоторые перебои с поставками, в то время как инфляционное давление оставалось сдержанным. Отпускные цены росли самыми медленными темпами за последние восемь месяцев, что дало предприятиям большую гибкость в обеспечении заказов.
В ОАЭ активность в сфере найма и закупок снизилась в связи с замедлением роста продаж, а создание рабочих мест замедлилось до самого низкого уровня за последние четыре месяца. Количество незавершенных работ увеличилось самыми быстрыми темпами с января, поскольку компании изо всех сил пытались завершить проекты в срок. Некоторые фирмы сократили закупки, что привело к сокращению запасов в третий раз за пять месяцев. В то время как сроки поставок в целом улучшились, задержки на таможне и растущий спрос на некоторые материалы замедлили темпы прогресса.
Также возобновилось ценовое давление. После снижения в июне почти до двухлетнего минимума затраты на производство в июле ускорились, а более высокие транспортные расходы, затраты на сырье и заработную плату привели к тому, что общая инфляция достигла максимальных темпов с апреля. Многие компании отреагировали умеренным повышением цен, чтобы сохранить маржу. Тем не менее, большинство компаний сохраняли оптимизм в отношении предстоящего года, ожидая восстановления спроса, если геополитические риски ослабнут.
Дэвид Оуэн, старший экономист S&P Global Market Intelligence, отметил, что условия ведения бизнеса продолжают улучшаться, несмотря на более низкие темпы роста. Он объяснил замедление во многом временными факторами, такими как обострение напряженности в отношениях между Ираном и Израилем и усиление конкуренции на некоторых рынках. “Если напряженность в регионе ослабнет, мы можем увидеть восстановление роста продаж в ближайшие месяцы”, – сказал он, добавив, что ценовая конъюнктура в ОАЭ по-прежнему благоприятствует спросу.
Это краткосрочное замедление происходит на фоне хороших среднесрочных перспектив. Центральный банк ОАЭ (CBUAE) прогнозирует, что рост национальной экономики составит 4,4% в 2025 году и ускорится до 5,4% в 2026 году. В своем отчете о финансовой стабильности за 2024 год Центральный банк описал устойчивую финансовую систему, опирающуюся на мощный капитал и резервы ликвидности, разумное регулирование и диверсифицированную базу роста.
В 2024 году реальный ВВП ОАЭ увеличился на четыре процента, при этом лидирующую роль сыграли ненефтяные секторы, которые продемонстрировали рост примерно на пять процентов при поддержке финансов, туризма, логистики и торговли. Добыча нефти выросла на один процент, но, как ожидается, резко восстановится по мере ослабления ограничений Опек+ на добычу, при этом прогнозируется, что сектор углеводородов вырастет на 4,1 процента в 2025 году и на 8,1 процента в 2026 году. Ожидается, что в течение обоих лет темпы роста в ненефтяном секторе сохранятся на уровне 4,5% благодаря государственным инвестициям, стратегиям диверсификации и инновациям частного сектора.
Эти прогнозы согласуются с независимыми оценками. Международный валютный фонд ожидает, что ВВП ОАЭ вырастет примерно на четыре процента в 2025 году и на пять процентов в 2026 году, в то время как Всемирный банк прогнозирует рост на 4,6 процента в 2025 году и на 4,9 процента в 2026 и 2027 годах. Всемирный банк также прогнозирует, что ненефтяная экономика ОАЭ вырастет на 4,9% в следующем году, что значительно выше среднего показателя по странам Персидского залива в 3,2%.
Глава CBUAE Халед Мохаммед Балама подчеркнул, что разумное управление экономикой позволяет ОАЭ поддерживать высокие темпы роста, несмотря на нестабильную мировую обстановку. “Надежные фундаментальные показатели и активная нормативно-правовая база помогли оградить экономику от глобальных рисков, сохранив при этом динамику роста”, – сказал он. Прогнозы центрального банка предполагают сохранение значительного притока инвестиций, значительное создание рабочих мест — ожидается, что в 2025 году уровень занятости увеличится на 3,3 процента — и сохранение низкого уровня безработицы на уровне около 2,1 процента.
Устойчивость финансового сектора остается ключевым фактором этого прогноза. Стресс-тесты показывают, что банки ОАЭ могут противостоять неблагоприятным сценариям, сохраняя высокие показатели достаточности капитала и возможности кредитования. В 2024 году сектор страхования значительно расширился: объем страховых премий вырос на 21,4% до 64,8 млрд дирхамов, в то время как финансовые компании и денежные биржи сохранили солидные балансы.
Экономисты говорят, что июльский подъем в Дубае демонстрирует гибкость и приспособляемость ненефтяной экономики ОАЭ, даже несмотря на то, что национальные показатели снизились в течение месяца. Сочетание устойчивого внутреннего спроса, надежных бюджетных и финансовых резервов и четкого направления политики обеспечивает прочную основу для устойчивого роста.
В то время как июльский индекс деловой активности предполагает временное замедление темпов роста в ненефтяном секторе по всей стране, возобновление роста в Дубае в сочетании с оптимистичными прогнозами центрального банка указывает на то, что экономика ОАЭ твердо стоит на пути к широкомасштабному росту до 2026 года, считают аналитики.