Европейский центральный банк намерен сохранить процентные ставки впервые почти за год на заседании директивных органов на этой неделе, несмотря на опасения по поводу потенциального влияния повышения тарифов в США на экономику еврозоны.
26 членов управляющего совета ЕЦБ соберутся чуть более чем за неделю до крайнего срока 1 августа, установленного президентом США Дональдом Трампом для введения его правительством карательных тарифов.
Трамп пригрозил утроить базовый тариф на импорт из ЕС до 30 процентов, если Брюссель не заключит сделку к концу месяца, что создает неопределенность в отношении будущего трансатлантической торговли.
Но ожидалось, что ЕЦБ будет жестко удерживать ставки вместо того, чтобы предвосхищать исход переговоров, приостановив серию сокращений, которая началась в сентябре.
Центральный банк снижал свою базовую ставку в общей сложности восемь раз с июня прошлого года и на каждом из своих последних семи заседаний, доведя ее до двух процентов.
Быстрое снижение ставок произошло после того, как инфляция в еврозоне вернулась к двухпроцентному целевому показателю ЕЦБ с двузначных максимумов, зафиксированных в 2022 году.
В июне инфляция в еврозоне в точности соответствовала целевому показателю ЕЦБ и, по прогнозам чиновников центрального банка, должна была выровняться на уровне двух процентов по итогам года.
“Больше ясности”
Аналитики итальянского банка UniCredit отметили, что ЕЦБ “почти наверняка оставит процентные ставки без изменений” по завершении своего заседания по денежно-кредитной политике в четверг.
“Центральный банк теперь захочет получить больше ясности в отношении перспектив торговли, прежде чем рассмотрит возможность дальнейшей корректировки своей политики”, – сказали они.
Несмотря на мрачные перспективы, ЕЦБ находится в “хорошем положении”, чтобы справиться с тем, что будет дальше, заявила член исполнительного совета Изабель Шнабель в интервью службе финансовых новостей Econostream Media в этом месяце.
И поскольку экономика еврозоны демонстрирует некоторые признаки жизни, несмотря на угрозы Трампа по тарифам, “планка для очередного снижения ставки очень высока”, – сказала она.
Объем промышленного производства в Еврозоне растет четыре месяца подряд, а индекс деловой активности в производственном секторе блока – основанный на опросах показатель общего состояния здоровья производителя – вырос в июне до самого высокого уровня с августа 2022 года.
Однако улучшающаяся картина, нарисованная последними показателями, может быть разрушена, если Трамп введет дополнительные тарифы в дополнение к существующим высоким сборам для производителей автомобилей, стали и алюминия.
Укрепление евро
Бряцание оружием из Овального кабинета по поводу торговли и неоднократные нападки Трампа на независимость Федеральной резервной системы США в остальном привели к ослаблению доллара по отношению к евро.
Если евро продолжит расти, это “значительно усложнит ситуацию”, заявил вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос в интервью Bloomberg TV в этом месяце.
Укрепление единой валюты повлекло за собой риск превышения целевого показателя ЕЦБ по инфляции из-за удешевления импорта и охлаждения экономики, в то же время удорожая европейский экспорт.
В опубликованных в прошлом месяце прогнозах ЕЦБ уже говорится, что инфляция снизится до 1,6 процента в 2026 году, а затем восстановится до двух процентов в следующем году.
По словам аналитика ING bank Карстена Бжески, сильный евро означал, что снижение ставок в конце года будет зависеть от того, “когда и на сколько, а не если”.
По словам Бжески, этому вопросу будет уделено “больше внимания” на предстоящих заседаниях ЕЦБ, но неопределенность в отношении тарифов в США говорит в пользу “выжидательного подхода”.
Трамп повысил угрожаемый уровень тарифов на экспорт из ЕС в Соединенные Штаты со времени последнего заседания ЕЦБ, но было неясно, где они будут действовать после 1 августа.
По мнению аналитиков UniCredit, поскольку ЕС ведет переговоры с Вашингтоном, чтобы избежать повышения тарифов, необходимая “ясность вряд ли появится к следующему четвергу”.
По их словам, скорее всего, была объявлена пауза перед очередным сокращением в конце года, возможно, уже в сентябре, на первом заседании после лета.