Кредиторы еврозоны с крупным долларовым бизнесом должны увеличить объем своей ликвидности и капитала, чтобы противостоять любому снижению курса американской валюты, которое стало более волатильным из-за действий президента Дональда Трампа, заявил Европейский центральный банк в среду.
ЕЦБ советует банкам следить за своим курсом доллара с тех пор, как тарифы Трампа и его давление на Федеральную резервную систему подорвали доверие к мировой резервной валюте весной.
В последнем обзоре финансовой стабильности ЕЦБ подчеркивается, что нескольким крупным банкам еврозоны, работающим в долларах, необходимо подготовиться.
“Запас капитала может потребоваться для покрытия… более высокой волатильности валютных курсов и кредитного риска контрагентов”, – говорится в отчете ЕЦБ, который публикуется дважды в год. “Банкам следует держать ликвидные активы в долларах США, чтобы компенсировать отток капитала и выступать в качестве стабилизирующего посредника”.
В отчете повторяются предупреждения о завышенных оценках фондового рынка, высоком долге, торговых тарифах и росте цен на стабильные монеты как факторах, которые могут поставить под угрозу стабильность финансовой системы.
Составленный экономистами, FSR не является обязательными рекомендациями для банков, находящихся под его надзором.
Однако это подчеркнуло глубину обеспокоенности политиков по поводу долларовой ликвидности, которую банки еврозоны обычно получают с помощью соглашений обратного выкупа (РЕПО) и валютных свопов.
“Отток долларов при экстремальном сценарии может исчерпать их возможности по привлечению наличных средств посредством операций РЕПО, валютных свопов и продажи таких активов”, – сказал ЕЦБ, не уточнив, как будет выглядеть один из таких сценариев.
Одним из кошмарных сценариев, не описанных в обзоре, может стать то, что ФРС перекроет свою линию экстренной ликвидности для ЕЦБ, устранив поддержку, на которую банки полагались со времен финансового кризиса.
Источники сообщили Reuters, что некоторые чиновники центрального банка даже подумывали об объединении долларовых и золотых резервов за пределами Соединенных Штатов, чтобы подготовиться к такому событию.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос преуменьшил этот риск, подчеркнув, что эти своп-линии являются ключом к поддержанию спокойствия на рынках как в Соединенных Штатах, так и в Европе.
“У нас нет никакой информации относительно изменения текущей ситуации в отношении линий обмена”, – сказал он на пресс-конференции, представляя FSR.
“Эти двусторонние линии обмена…являются очень важными факторами для поддержания финансовой стабильности по обе стороны Атлантики”.
Президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс также заявил в этом месяце, что своп-линии выгодны как для США, так и для их партнеров.
ЕЦБ заявил, что долларовые операции сосредоточены среди крупных банков блока. Это BNP Paribas, Deutsche Bank, Credit Agricole, Groupe BPCE, ING, Banco Santander и Societe Generale.
Этот бизнес обычно включает в себя заимствование средств на денежных рынках США для финансирования хедж-фондов или продажу валютных свопов европейским страховщикам, фондам и корпорациям, хеджирующим свои долларовые риски.
Чтобы компенсировать свой собственный валютный риск, эти банки часто выступают на стороне глобальных кредиторов с помощью свопов, которые редко отражаются в балансовых отчетах.
“Закрытие этих позиций может стать сложной задачей в периоды стресса на рынках валютных свопов”, – заявили в ЕЦБ.
На данный момент ЕЦБ видит лишь “ограниченное” несоответствие между долларовыми активами и обязательствами, поскольку некоторые банки используют операции РЕПО для выравнивания сроков погашения. Но он предупредил, что эти стратегии “не полностью устраняют риск ликвидности”.
По данным ЕЦБ, на конец прошлого года банки еврозоны держали 681 миллиард евро (788,33 миллиарда долларов) в долларовых ценных бумагах и предоставили кредиты на сумму, эквивалентную 712 миллиардам евро в американской валюте.