Американские компании выстраиваются в очередь за займами в евро, объем продаж облигаций в этом году достиг рекордных 100 миллиардов долларов, что отражает привлекательные европейские условия финансирования и растущую готовность эмитентов и инвесторов отказаться от доллара.
Такие компании, как Alphabet, Visa, PepsiCo, платежная компания Fiserv и Verizon, недавно продали облигации, номинированные в евро.
Этот оффшорный сбор средств, названный “reverse Yankees” в знак уважения
к облигациям Yankee, продаваемым иностранными компаниями в Соединенных Штатах,
по сравнению с чуть более чем 78 миллиардами долларов за весь 2024 год, LSEG
как показывают данные.
Эта тенденция рассматривается как позитивная для евро, учитывая
доллар упал на 10% в этом году из-за опасений по поводу неустойчивой торговли США
политики и в качестве главы Европейского центрального банка Кристин Лагард
призывает к “глобальному европейскому моменту”.
“Существует стена валюты, готовая к внедрению в
Европейский кредит”, – сказал Маттео Бенедетто, сопредседатель отдела
синдикат инвестиционного уровня в Morgan Stanley.
“За этим притоком капитала стоит более широкая тенденция увеличения активов
перевод средств в евро и, возможно, отказ от доллара”.;
– сказал Бенедетто, который организует продажу европейских долговых обязательств компаниям.
В отчете ING за этот месяц говорится, что денежные потоки указывают
в направлении растущего предпочтения долга, деноминированного в евро, среди
глобальные эмитенты.
Инвесторы и банкиры считают, что рекорд побежит вспять
Янкиз, вероятно, сохранится, учитывая более низкую стоимость заимствований,
благоприятная динамика валютного рынка и возможность диверсификации
из долларов, хотя аналитики говорят, что еще рано говорить о
поворотный момент в положении доллара.
На данный момент стоимость выпуска облигаций в евро после обмена
привлеченные средства возвращаются в долларах при аналогичном кредитном качестве
и показатели зрелости лучше или сопоставимы для США.
по словам Бенедетто, компании выпускают то же самое в долларах.
Рост выпуска reverse Yankee в этом году был обусловлен
нефинансовыми фирмами, которые продали почти на 50 миллиардов евро
(59 миллиардов долларов) облигаций, что на 32% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Alphabet, рыночная капитализация которой достигла 3 трлн долларов
впервые в понедельник было привлечено почти 7 миллиардов евро за один
в мае Fiserv продал облигации на сумму 2,175 миллиарда долларов
евро в том же месяце, а Verizon привлекла 2 миллиарда евро в июле
продавая семилетние и 12-летние облигации.
Alphabet, Visa, PepsiCo и Verizon не ответили на запросы
просит прокомментировать. Fiserv отказалась комментировать свои обязательства
продажа.
Финансовые фирмы США, тем временем, почти удвоили количество таких сделок.
по данным LSEG, объем эмиссии в этом году составит примерно 35 миллиардов евро.
Среди инвесторов – базирующаяся в Цюрихе компания Vontobel Asset Management
которые активизируют продажи облигаций в евро американскими компаниями.
“Для инвесторов это также интересная тема, потому что они
способны немного диверсифицироваться за пределами своего европейского ядра
распределения”, – сказал Кристиан Хантел, глава глобального корпоративного
облигации в Вонтобеле.
ЦЕНОВАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
Волна выпуска облигаций, деноминированных в евро, из американских
компании также увеличили долю традиционных долговых обязательств США
индексы, из-за которых такую эмиссию трудно игнорировать, сказал Хантел.
Доля американских корпоративных эмитентов в основном портфеле iShares
Euro Corporate Bond ETF, аналог корпоративных облигаций инвестиционного уровня
заемщиков, увеличился почти до 19% к концу августа, с
около 18% на конец 2024 года и является вторым по величине после
Франция, свидетельствуют данные Morningstar.
Обратные продажи облигаций Yankee были полностью поглощены
рынок еврозоны и обеспечили больший размер и ценовую эффективность
и большая гибкость в выборе эмитентами облигаций сроков погашения,
сказал Джулио Баратта, глобальный соруководитель отдела финансирования инвестиционного уровня
в BNP Paribas.
Среди вовлеченных банков были BNP Paribas и Morgan Stanley
по данным Pfizer, в мае компания продала облигации на сумму 3,3 миллиарда евро.
к заявлению фармацевтической фирмы. BNP также участвовала в
Ранее в этом году компания Baratta продала IBM свою компанию за 3,5 миллиарда евро.
сказал.
Баратта, возглавляющий отдел корпоративных рынков долгового капитала BNP,
отмечено, что американские компании смогли использовать сроки погашения долговых обязательств в
до 20 лет в евро, что позволяет отказаться от традиционных 5-12
ведро за год.
Это связано с ожиданиями того, что экономический рост в США превысит
то, что происходит в Европе, заставляет инвесторов стремиться к привлечению долговых обязательств из американских
компании, а ослабление доллара усиливает привлекательность евро как
канал для привлечения внимания. На данный момент курс евро вырос почти на 14%
в этом году до 1,17 доллара, некоторые аналитики ожидают роста до 1,20 доллара.
Евро остается второй по популярности валютой в Мире.
международные долговые рынки следуют за долларом, при этом примерно 39%
доля в соответствии с ING. Это, наряду с резервом центрального банка
холдинги и выставление торговых счетов-фактур находятся в центре внимания в поисках признаков сдвига
подальше от доллара.
“Это не обязательно означает “не покупайте американские корпорации”,
но имея возможность диверсифицировать свою деятельность, отказавшись от доллара США
перевод активов в евро – это то, к чему стремятся инвесторы
что нужно делать”, – сказал Коннор Олвани, портфельный менеджер LG Asset
Европейская кредитная команда менеджмента в Лондоне.
(1 доллар = 0,8497 евро)
(Репортаж Джасприта Калры; дополнительный репортаж Йорука
Бахчели; монтаж Дхары Ранасингхе и Сьюзан Фентон)