Согласно новому отчету Morgan Stanley, Индия находится на пути к тому, чтобы стать третьей по величине экономикой в мире к 2028 году и удвоить свой валовой внутренний продукт (ВВП) до 10,6 трлн долларов к 2035 году, что обеспечит 20% общего глобального роста в течение следующего десятилетия.
Оптимистичный прогноз подтверждает статус Индии как крупнейшей экономики с самыми быстрыми темпами роста в мире, поскольку сочетание децентрализованного роста на государственном уровне, устойчивого внутреннего спроса и реформ структурной политики способствует ее восходящей траектории.
Главной темой прогноза Morgan Stanley является усиление роли государств в качестве ключевых экономических двигателей. Ожидается, что Махараштра, Тамилнад, Гуджарат, Уттар-Прадеш и Карнатака станут первыми индийскими штатами, экономика которых достигнет 1 трлн долларов каждый. Гуджарат, Махараштра и Телангана в настоящее время являются штатами с самыми высокими показателями ВВП, в то время как другие, такие как Уттар-Прадеш, Мадхья-Прадеш и Чхаттисгарх, за последние пять лет значительно поднялись в экономическом рейтинге. Этот сдвиг отражает успех индийского “конкурентного федерализма”, при котором штаты несут все большую ответственность за инновации в политике, индустриализацию и урбанизацию.
В отчете подчеркивается, что децентрализованная модель экономического роста Индии опирается на субнациональное управление, при котором государства внедряют гибкую политику и инфраструктурные инициативы, адаптированные к местной экономике. Эта тенденция способствует диверсификации промышленности, улучшению рынков труда и привлечению иностранных и внутренних инвестиций.
Morgan Stanley также ожидает, что в течение следующего десятилетия доля Индии в общем объеме мирового экономического роста составит 20%. Поскольку транснациональные корпорации ищут альтернативы Китаю в своих цепочках поставок, Индия становится привлекательным местом для производства. Этот сдвиг подкрепляется правительственными программами стимулирования производства (PLI), которые начинают приносить результаты в виде роста экспорта, загрузки промышленных мощностей и новых глобальных партнерств в области электроники, полупроводников, фармацевтики и возобновляемых источников энергии.
Рынки капитала Индии также демонстрируют значительный рост. Согласно данным Bloomberg, индийские базовые индексы за последние три года превзошли показатели большинства развивающихся рынков благодаря устойчивым корпоративным доходам, высокому внутреннему потреблению и продолжающимся расходам на инфраструктуру. Объем иностранных портфельных инвестиций остается стабильным, а доверие рынка еще больше укрепилось благодаря стабильности финансовой системы и преемственности проводимой политики.
По данным Азиатского банка развития (АБР), ВВП Индии, по прогнозам, вырастет на 6,5% в 2025 году и на 6,7% в 2026 году, чему будут способствовать высокий внутренний спрос, нормальные муссоны и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики. Инфляция также замедляется: индекс потребительских цен (ИПЦ) снизился до 2,1% в июне 2025 года — самого низкого уровня за 77 месяцев, поскольку продовольственная инфляция стала отрицательной. АБР прогнозирует, что инфляция останется в пределах целевого диапазона Резервного банка Индии на уровне 3,8% в 2025 году и 4,0% в 2026 году.
Конфедерация индийской промышленности (CII) разделяет эти настроения, прогнозируя, что реальный рост ВВП Индии в текущем финансовом году составит от 6,4 до 6,7 процента. Это укрепляет позиции Индии как крупнейшей экономики с самыми быстрыми темпами роста в мире, несмотря на то, что глобальный экономический рост замедляется, а другие развивающиеся азиатские экономики сталкиваются с трудностями из-за изменений в торговой политике и ослабления экспорта.
В то время как Азиатско-Тихоокеанский регион в целом сталкивается с неопределенностями, такими как повышение тарифов в США, замедление экономического роста в Китае и геополитическая напряженность, Индия выглядит более изолированной. Главный экономист АБР Альберт Парк отметил, что, хотя Азия сталкивается с ухудшающейся внешней средой, экономики, которые поддерживают открытую торговлю и сильные инвестиционные основы, могут поддерживать динамику роста — Индия является ярким примером.
Внутренние индикаторы показывают неоднозначную краткосрочную картину. По оценкам ICRA, рост ВВП Индии в первом квартале 2026 финансового года составит от 6,1 до 6,5% по сравнению с 7,4% в предыдущем квартале. Замедление связано с обильными осадками, повлиявшими на добычу угля и выработку электроэнергии в июне. Мониторинг деловой активности рейтингового агентства ICRA показал рост на 5,9% в годовом исчислении в июне, немного снизившись с 6,4% в мае. Тем не менее, формирование электронных накладных GST и железнодорожные перевозки оставались на высоком уровне.
В июне рост в основном секторе замедлился до 1,7%, при этом показатели производства сырой нефти, продуктов нефтепереработки и электроэнергии были слабыми. Продажи легковых автомобилей и двухколесного транспорта также замедлились, наряду с некоторым ухудшением показателей рынка труда в сельской местности и городах. Однако финансовые условия на всех рынках улучшились, чему способствовало снижение процентных ставок и улучшение ликвидности.
Несмотря на краткосрочные колебания, ICRA сохраняет прогноз роста ВВП на 26 финансовый год на весь год на уровне 6,2% при условии равномерного распределения муссонов, стабильных цен на сырую нефть на уровне около 70 долларов за баррель и сохранения спроса в сельской местности. Риски сохраняются, особенно в связи с нестабильностью мировой экономики, колебаниями на энергетических рынках и эскалацией напряженности в торговле.