Крупные инвесторы готовятся к предстоящим месяцам, в которых, как правило, наблюдается слабая торговля, с еще большей осторожностью, чем обычно, поскольку риски волатильности цен на нефть или новых тарифных потрясений могут поколебать благодушное настроение рынка и спровоцировать повторение разгрома, произошедшего в августе прошлого года.
Пострадавшие от распродажи год назад, когда опасения по поводу глобального экономического роста обрушились на рынки с низким объемом продаж, вызвав сильные колебания цен на активы по всему миру, инвесторы считают акции, облигации и валюты уязвимыми на фоне хрупкого перемирия между Израилем и Ираном, неустойчивых цен на нефть и неопределенности в связи с торговой войной.
Управляющие активами заявили, что они повышают защиту портфелей, учитывая геополитические риски и неопределенность в отношении заключения Китаем и Европой торговых сделок с США, поскольку приближается крайний срок – 9 июля.
“Мы считаем, что в течение (следующих) трех месяцев рынки не получат положительных подтверждений того, на что они рассчитывают”, – сказал глобальный директор по инвестициям HSBC Asset Management Ксавье Баратон.
Баратон покупает опционы “пут” на акции в качестве страховки, которые выплачиваются в случае падения акций.
Руководители Goldman Sachs по управлению активами, рекомендованные в презентации на прошлой неделе, уделяют особое внимание защите от сценариев распродаж с помощью стратегий волатильности, процентных ставок и рыночных тенденций.
Жестокое лето
По мере приближения 9 июля крайнего срока для заключения тарифного соглашения между США и ЕС, при незначительном прогрессе в достижении взаимосогласованных базовых ставок, растет обеспокоенность по поводу того, как долго рынки будут оставаться невосприимчивыми к торговым рискам.
“Если мы и дальше будем придерживаться такого безразличного подхода к этому риску, то становится все более заманчивым искать защиту от этого (июльского) события”, – сказал агентству Reuters Крис Джеффри, глава отдела стратегии по работе с несколькими активами крупнейшего британского инвестора LGIM.
Мировые фондовые индексы, которые в этом году выросли на 7%, на этой неделе коснулись
новые рекордные максимумы.
И показатель опасений Уолл-стрит в отношении ожидаемой волатильности на рынке
Индекс SP 500 находится ниже 18, опустившись с 52
в апреле.
Тем не менее, месячные фьючерсы на VIX, которые охватывают 9 июля, являются
примерно на 1,5 пункта выше, чем у VIX, что позволяет
инвесторы ожидают ухудшения настроений на рынке.
Баратон из HSBC сказал, что непредсказуемость Трампа остается широкой проблемой.
рыночный риск.
“Рынки, похоже, забыли все, что говорил Трамп
администрация угрожала это сделать”, – сказал он.
Республиканские лидеры настаивают на том, чтобы получить то, что Трамп называет своим
Один большой красивый законопроект пройдет через Конгресс и ляжет ему на стол
до празднования Дня независимости 4 июля. Законопроект добавит
триллионы к государственному долгу в 36,2 трлн долларов.
Рынки могут спокойно торговаться дольше, чем это представляется рациональным в
частично из-за циклической связи между VIX и
цены на рискованные активы связаны с тем, как работают автоматизированные торговые фонды.
запрограммирован так себя вести.
Автоматизированный контроль волатильности средств, который, по данным UBS
владеют активами на сумму около 700 миллиардов долларов, часто покупают акции, когда
капли и сбрасывайте их, когда вода поднимется. Это было упомянуто в качестве
причина короткой, но резкой распродажи в августе прошлого года.
Руководитель отдела управления активами Royal London Asset Management Тревор
Гритэм сказал, что компьютерные программы, которые группа использует для ограничения доступа клиентов
подверженность рыночным колебаниям усиливала торговые сигналы, приводя к
их для покупки акций.
Но управляющие фондами следят за контролем волатильности RLAM
в последние недели роботы решили не следовать за ними и продали
по его словам, вместо этого можно использовать некоторые акции для управления портфельными рисками.
Партнер Goldman по управлению активами Саймон Дангур предупредил,
между тем, этот нефтяной шок может укрепить доллар и перевернуть мир с ног на голову.
все сходятся во мнении, что это тенденция к ослаблению.
“Если бы у нас действительно были очень серьезные сбои на нефтяных рынках, это
именно такой шок мог бы привести к росту курса доллара.
среда, исключающая риск”, – сказал Дангур в интервью на прошлой неделе.
презентация.
Конечно, в то время как напряженность на Ближнем Востоке в последние годы ослабла
дни, риски, связанные с регионом, и особенно потенциальные сбои в работе
в центре внимания остается судоходный маршрут через Ормузский пролив.
В июне цена на нефть колебалась между 81 и 63 долларами за баррель, что привело к
это один из самых волатильных месяцев для цен на сырую нефть за последние 15 лет. Один
индекс ожидаемых изменений цен на нефть находится на самом высоком уровне
с сентября 2022 года.
Глава европейской стратегии акционерного капитала UBS Джерри Фаулер сказал, что варианты
ценообразование предполагало, что трейдеры деривативов делали ставку на более высокую
частота однодневных скачков волатильности фондового рынка, таких как
в августе прошлого года. Он предупредил, что сейчас, возможно, не самое подходящее время для
каникулы.
“Учитывая, что все знают, что это лето полно
катализаторы, в этом году в отпуске будет гораздо меньше людей.
год, – сказал он.