Мировые цены на нефть все чаще сталкиваются с понижательным давлением, поскольку предложение опережает спрос, и трейдеры оценивают влияние меняющейся геополитической и торговой динамики.
С учетом того, что летний пик потребления позади и на рынок поступают новые предложения от производителей, входящих в Опек+ и не входящих в Картель, аналитики ожидают дальнейшего снижения цен на нефть марки Brent и WTI в последнем квартале 2025 года и в начале 2026 года.
Для потребителей снижение цен может ослабить инфляционное давление, особенно в странах-импортерах энергоносителей. Однако для производителей прогноз предполагает длительный период снижения рентабельности и обострения конкуренции. По мнению экспертов нефтяного рынка, если неожиданный рост спроса или геополитические потрясения не продолжатся, цены на нефть, по всей видимости, будут постепенно, но устойчиво снижаться до начала 2026 года.
Согласно опросу Reuters, в котором приняли участие почти три десятка экономистов, средняя цена на нефть марки Brent в этом году, по прогнозам, составит 67,65 доллара за баррель, что немного ниже прогноза прошлого месяца в 67,84 доллара. Ожидается, что цена на WTI, американский бенчмарк, составит в среднем 64,65 доллара за баррель, что в целом не изменится по сравнению с июльскими оценками. Эти прогнозы предполагают устойчивую тенденцию к снижению по сравнению со средним показателем за год, составляющим около 70 долларов за баррель нефти марки Brent. В пятницу фьючерсы на нефть марки Brent закрылись на отметке $68,12, в то время как WTI торговалась на уровне $64,01.
За негативным прогнозом стоит сочетание избыточного предложения и ослабления спроса. Опек+, в которую входят такие крупные производители, как Саудовская Аравия, ОАЭ и Россия, в последние месяцы ускорила рост добычи, чтобы сохранить свою долю на рынке. Восемь стран-производителей Опек+ в настоящее время добиваются увеличения объемов производства, что привело к увеличению объемов, в то время как рост мирового спроса демонстрирует признаки замедления. “Цены на сырую нефть остаются в пределах диапазона, а геополитическая напряженность более чем компенсируется ожиданиями переизбытка предложения на рынке в последнем квартале и в последующий период”, – отмечают аналитики Saxo Bank в своей записке.
Инвестиционные банки также разделяют этот осторожный прогноз. Согласно опросу Wall Street Journal, Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan совместно прогнозируют, что в четвертом квартале 2025 года цена на нефть марки Brent составит в среднем 63,57 доллара за баррель, в то время как цена на нефть марки WTI прогнозируется на уровне чуть выше 60,30 доллара. Аналитик Commonwealth Bank of Australia Вивек Дхар также прогнозирует снижение цены на нефть марки Brent до 63 долларов к концу года, ссылаясь на сохраняющийся переизбыток предложения и снижение сезонного спроса.
В то же время неопределенность в отношении торговой и тарифной политики США негативно сказывается на ожиданиях спроса. Недавнее решение президента Дональда Трампа удвоить тарифы на индийский импорт до 50% усилило опасения по поводу ослабления торговых потоков и снижения спроса на нефть. Индия, третий по величине импортер в мире, до сих пор игнорировала призывы Вашингтона прекратить закупки российской нефти, создавая дополнительную непредсказуемость в глобальной цепочке поставок.
Трейдеры также внимательно следят за геополитическими событиями. Ранее наблюдавшийся рост цен, вызванный нападениями Украины на российские нефтеэкспортные терминалы, быстро сошел на нет, поскольку появились сообщения о возможных переговорах о прекращении огня, что ослабило опасения по поводу перебоев в поставках. Фил Флинн, старший аналитик Price Futures Group, предположил, что пессимизм в отношении спроса может быть преувеличен. “Предполагается, что поставки со стороны ОПЕК увеличатся, но в США мы этого не наблюдаем. Я думаю, что ситуация останется напряженной”, – сказал он. Действительно, запасы сырой нефти в США в конце августа выросли больше, чем ожидалось, намекая на то, что спрос в промышленном и грузовом секторах остается устойчивым, даже несмотря на то, что летний автомобильный сезон заканчивается праздником Дня труда.
Однако общая тенденция указывает на перенасыщение рынка поставками. Производители, не входящие в ОПЕК, включая американских сланцевых операторов, продолжают наращивать добычу баррелей такими темпами, которые усиливают опасения по поводу перенасыщения. Между тем, спрос в Китае — ключевой фактор, повлиявший на динамику за последние два года, — остается нестабильным по мере замедления экономического восстановления. Учитывая сохраняющиеся опасения по поводу экономического роста в Европе и волатильность валют на развивающихся рынках, спрос, по-видимому, вряд ли сможет существенно компенсировать дополнительное предложение в ближайшей перспективе.
Оле Хвальбай, аналитик банка SEB, отметил, что, хотя запасы в США остаются благоприятными в краткосрочной перспективе, баланс рисков смещается в сторону снижения. “Мы ожидаем снижения цен в конце лета, но с учетом поступления на рынок баррелей Опек+ и слабых макроэкономических показателей цены, скорее всего, останутся ограниченными”, – сказал он.
Участники рынка теперь ожидают от заседания Опек+, которое состоится на следующей неделе, сигналов о том, может ли группа пересмотреть производственную стратегию. Хотя альянс продемонстрировал решимость вернуть себе долю рынка, продолжительное снижение цен может в конечном итоге стать испытанием для сплоченности его членов. На данный момент все сходятся во мнении, что к концу года цена Brent опустится до минимума – середины 60-х долларов, а WTI будет колебаться чуть выше 60 долларов.