С тех пор как президент Трамп вступил в должность, экономика развивалась по определенной схеме. Администрация делает что—то диковинное — тарифные ставки на уровне, невиданном за столетие, пытается уволить главу Федеральной резервной системы – и экономисты, включая меня, предупреждают о серьезных рисках.
Тем не менее, пока экономика продолжает расти. В апреле рынок действительно резко упал из-за тарифов, введенных в связи с “Днем освобождения”, но с тех пор многократно восстанавливался, достигая новых максимумов 30 раз в этом году. Рискованная политика, которая вызывает тревогу у ведущих экономистов, по-видимому, не оказывает существенного влияния на экономические показатели, за которыми мы следим.
Это потому, что в экономике мистера Трампа происходит нечто позитивное. Это происходит вопреки его политике, а не благодаря ей.
Экономику поддерживает значительный инвестиционный бум в области искусственного интеллекта. Достоверная оценка предполагает, что капитальные затраты на ИИ могут достичь 2 процентов от валового внутреннего продукта в 2025 году, по сравнению с, скорее всего, менее чем 0,1 процента в 2022 году. Чтобы дать некоторое представление о масштабах, это означает, что в этом году на ИИ будет инвестировано около 1800 долларов на человека в Америке.
Без этих инвестиций экономический рост в этом году мог бы составить около 1 процента. Вместо этого, скорее всего, он будет почти вдвое выше. Всего семь крупных технологических компаний обеспечили почти 60 процентов прироста индекса S&P 500 в этом году.
Внешний лоск А.И. дает администрации возможность удвоить усилия по реализации плохих идей: общая эффективная тарифная ставка в Америке почти вернулась к уровням, объявленным в апреле, вице-президент призвал администрацию участвовать в принятии решений Федеральной резервной системой по процентным ставкам, а г-н Трамп уволил главу Федеральной резервной системы. Бюро статистики труда опубликовало разочаровывающий отчет о занятости.
Ситуация хуже, чем если бы все ваши экономические проблемы были в одной корзине. Это ближе к тому, чтобы сложить все ваши проблемы в одну корзину и растоптать все остальные корзины.
Есть признаки того, что экономика, не связанная с ИИ, находится под давлением. Как и предсказывали экономисты, тарифы повышают инфляцию и замедляют экономический рост. Ситуация с наймом персонала застопорилась. Молодым людям, выходящим на рынок труда, особенно трудно найти работу; безработица среди молодежи составляет 10,5 процента, чего не было почти десять лет, если не считать пандемии.
Это проблемы, которые ИИ-бум, скорее всего, усугубит, а не облегчит. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари (Neel Kashkari) недавно отметил, что, хотя для создания центров обработки данных ИИ требуется много денег, для их обслуживания не требуется так много работников.
Несколько нелогично рассматривать эти две части экономики по отдельности. Если бы не было необходимости строить центры обработки данных, доллары перетекли бы в другие виды инвестиций. Возможно, доминирование ИИ сдерживает развитие других отраслей экономики. Именно это произошло во время интернет-бума 1990-х годов. Небольшим производственным фирмам было трудно получить доступ к капиталу, который вместо этого хлынул в каждую предлагаемую доткомовскую компанию (некоторые из них были более успешными, чем другие).
Но кажется очевидным, что существуют две мощные экономические силы, действующие в противоположных направлениях. Торговая война администрации Трампа и атака на такие институты, как ФРС, вызывают настороженность инвесторов, неуверенность бизнеса и ослабление экономики. Замедление иммиграции также оказывает значительное влияние. В прошлом году прогнозировался рост экономики на 3 процента к 2034 году из-за устаревших предположений о притоке иммигрантов.
Преимущества искусственного интеллекта могут перевесить трудности, вызванные политикой. Полезно вспомнить о последнем технологическом буме. В начале 1990-х годов рост производительности труда был медленным и в среднем составлял менее 1 процента. К концу десятилетия он вырос до 3%, чему способствовали компьютеризация и интернет-революция. Это помогло экономике взлететь, а федеральному правительству впервые в новейшей истории сбалансировать свой бюджет. Возможно, что-то подобное уже происходит.
Президенты не контролируют бизнес-циклы и не могут многое сделать для изменения демографических тенденций или снижения цен на продукты питания. В хорошие времена политикам часто приписывают слишком много заслуг за их экономическое волшебство, в плохие – слишком много обвинений.
Однако в настоящее время политические решения вызывают слишком мало критики. По оценкам, сами по себе тарифы приведут к тому, что экономика будет устойчиво на 0,4% ниже, чем могла бы быть, в первую очередь из-за снижения производительности и инвестиций. Тот факт, что экономика, скорее всего, получит значительную выгоду от технического прогресса, не означает, что показатели экономики, которые мы можем контролировать, неважны или что неправильное управление ими в конечном счете не нанесет ущерба.
Если верить истории, эта революционная технология изменит мир, но не без того, чтобы вызвать экономический хаос. Это история о лопнувшем пузыре доткомов и “железнодорожной мании” в Британии в 1800-х годах. В обоих случаях инвесторы вкладывались в убыточные предприятия. Pets.com удалось привлечь финансирование. То же самое произошло и с несколькими конкурирующими железнодорожными линиями между Ливерпулем и Лидсом. Пузыри лопаются, финансовые рынки рушатся, инвесторы подсчитывают убытки, а люди теряют средства к существованию.
Возможно, нас ожидает массовое перемещение рабочей силы. Автоматизация может привести к росту глобального неравенства. Возможно, надвигается финансовый кризис. Страховые компании, финансируемые частными акционерами, направляют страховые взносы страхователей на инвестиции в энергетику и инфраструктуру, необходимые для обеспечения бума искусственного интеллекта, подобно тому, как банки до финансового кризиса финансировали ипотечный бум, который они до конца не понимали.
Или, говоря более банально, ИИ может потребоваться время, чтобы реализовать свой трансформационный потенциал. В 1987 году экономист Роберт Солоу язвительно заметил: “Вы можете увидеть компьютерный век повсюду, но только не в статистике производительности”. Эти достижения были достигнуты, но потребовались годы, чтобы они материализовались.
Рынки часто дисциплинируют политиков. Бум в сфере искусственного интеллекта, напротив, маскирует реальные проблемы. Для того, чтобы спокойно пережить этот момент, необходимо разработать политику, которая расширит нашу экономику и сделает ее более устойчивой. По крайней мере, мы должны избегать ошибочной политики администрации Трампа, которая ослабляет ее.
Эта статья первоначально появилась в “Нью-Йорк таймс”.