Тарифы Трампа, введенные 2 апреля, продолжают раздражать мировые рынки: они выросли с 2-3% до 2 апреля до 10-20% сегодня и продолжают меняться.
В статье от 13 апреля я упоминал, что это не было событием “Черный лебедь” (неизвестно, неизвестно). Теперь я представляю новый термин “событие “Серый носорог”, представляющий собой весьма вероятную угрозу, которая видна, но игнорируется (известно, неизвестно).
В этом контексте единственной постоянной величиной является повышенная волатильность, вызванная твитами напористого президента США Дональда Трампа (теперь настала очередь председателя ФРС Джерома Пауэлла) — поток постоянно меняющейся информации о тарифах, Украине, Ближнем Востоке и многих других геополитических и экономических показателях.
Две трети акций S&P упали на 20% по сравнению со своими максимумами, а индекс вырос или потерял 1% за семь из последних 10 сессий. Впервые на Уолл-стрит обсуждают, почему идея “продайте НАС” получила распространение среди международных инвесторов.
Одна акция отражает волатильность, основанную на новом политическом порядке в США. Стоимость Tesla выросла с 488 долларов (1 792 дирхама) — повышение Трампа, когда Маск был объявлен главой Департамента эффективности правительства — в декабре 2024 года до 220 долларов, а затем незначительно выросла до 250 долларов. Это подчеркивает влияние связей Маска с Трампом и показывает влияние сочетания политики с финансами и экономикой.
JP Morgan и другие фирмы с Уолл-стрит углубляются в разработку сценариев и определение вероятностей того, что может произойти.
Как и ожидалось, вероятности по фирмам образуют широкий спектр, что делает все это упражнение запутанным. Тем не менее, сценарий с более высокой вероятностью выглядит следующим образом:
На протяжении десятилетий защитники облигаций находили способ заставить политиков отказаться от экстремальных авантюр. Сегодня правительству США необходимо рефинансировать долг в размере 10 триллионов долларов. Более высокие ставки увеличат растущий дефицит бюджета из-за ожидаемого снижения налогов. Вот почему 10-летние казначейские облигации колеблются в районе 4,5% годовых.
Эксперты с Уолл-стрит в настоящее время прогнозируют, что индекс S&P на конец года составит от 5000 до 5500, примерно по той же цене, что и сейчас. Это показывает, что никто на самом деле не знает о краткосрочных перспективах.
Трамп сосредоточен на рынках США и смягчает свои твиты о тарифах, Китае и председателе Пауэлле, когда рынок падает. Это хорошо видно из недавнего заголовка The Wall Street Journal: “Трамп встречает достойного соперника: рынки”.
Более высокая инфляция может привести к стагфляции, и некоторые аналитики говорят, что она, возможно, уже началась. Резкое падение курса доллара США удорожает импорт, и это постепенно начинает сказываться на ценах.
Итак, что же делать и на что обратить внимание? О том, что нужно делать, читайте в моей статье от 13 апреля. Как сказал Джон Богл, основатель Vanguard и отец биржевых фондов: “Время – ваш друг, импульсивность – ваш враг”.
В мире, где нет риска, возврат инвестиций важнее, чем связанные с ними риски. Сохранение благосостояния в краткосрочной перспективе имеет первостепенное значение. В долгосрочной перспективе США по-прежнему являются самым инновационным, крупнейшим и ликвидным рынком акций и облигаций.
Состоятельные люди задают вопросы не только о том, что делать со своими инвестициями, но и о структурах, безопасности и преемственности. Некоторые из них переводят внимание с восстановления баланса на фактический переезд, хотя это и находится на предварительной стадии. Ближний Восток и Азия выглядят относительно привлекательно благодаря своей динамичности, низким налогам, безопасности и качеству
о жизни.
Малик С. Сарвар – генеральный директор, старший партнер K2 Leaders, Global Leader Group, США