Частный сектор ОАЭ, не связанный с нефтью, переживает самый слабый рост почти за четыре года, а ключевой показатель в мае 2025 года достиг самого низкого уровня с сентября 2021 года.
Несмотря на это замедление, сектор остается здоровым, чему способствуют высокий спрос, стратегическая диверсификация и оптимизм в мировой торговле, о чем свидетельствуют данные недавнего опроса. Несмотря на такие проблемы, как глобальная экономическая неопределенность и тарифы США, предприятия ОАЭ быстро адаптируются, сохраняя конкурентные преимущества в меняющихся условиях.
Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI) от S&P в ОАЭ упал до 53,3 в мае 2025 года по сравнению с 54,0 в апреле. Индекс PMI остался выше порогового значения 50,0 без изменений, что свидетельствует о продолжающемся росте. Однако темпы роста новых заказов и выпуска снизились, и рост производства достиг самого слабого уровня за последние 44 месяца.
Компании ссылались на высокий потребительский спрос, эффективные маркетинговые стратегии и разнообразие предлагаемых продуктов в качестве факторов, стимулирующих новые заказы, хотя сбои в мировой торговле, в частности тарифы США, для некоторых из них замедлили темпы роста. Индекс деловой активности в Дубае, который остается стабильным на уровне 52,9, отражает эту тенденцию, отражая уверенный, но более медленный рост, а новые заказы достигли четырехмесячного максимума благодаря росту доверия клиентов и конкурентоспособным ценам.
Поразительным событием стало рекордное сокращение производственных запасов, самое резкое почти за 16 лет наблюдений, поскольку компании сократили запасы на фоне замедления экономического роста и ограничений предложения. Закупочная активность росла самыми медленными темпами за 28 месяцев, что отражает осторожное управление запасами. И наоборот, в сфере занятости наблюдался заметный рост, а число новых рабочих мест достигло годового максимума, поскольку фирмы отреагировали на рост рабочей нагрузки. Объем незавершенных работ, хотя и оставался значительным, рос самыми медленными темпами за последние 16 месяцев, что указывает на некоторое ослабление давления на производственные мощности.
Инфляционное давление смягчилось, что принесло некоторое облегчение. Инфляция производственных издержек снизилась до самого низкого уровня с декабря 2023 года, и только пять процентов фирм сообщили о росте издержек, вызванном подорожанием сырья и транспорта. Отпускные цены выросли незначительно, поскольку некоторые компании снизили издержки, в то время как другие предложили скидки, чтобы сохранить конкурентоспособность. Это соответствует более широким тенденциям снижения инфляционного давления, что является позитивным сигналом для компаний, решающих проблемы с издержками.
Несмотря на замедление темпов роста, компании ОАЭ сохраняют оптимизм в отношении мировой торговли. Согласно исследованию HSBC “Пульс мировой торговли за 2025 год”, проведенному в период с 30 апреля по 12 мая 2025 года, 94% предприятий ОАЭ ожидают значительного роста трансграничной деятельности, опережающего показатели аналогичных компаний по всему миру. Такая устойчивость выделяется на фоне осторожного глобального климата, когда две трети компаний по всему миру сообщают о росте издержек из-за торговой неопределенности. Компании ОАЭ, сталкивающиеся с ростом операционных расходов в среднем на семь процентов из-за тарифов, борются с трудностями с помощью усовершенствованного планирования, цифровых инноваций и диверсификации рынка. Это позиционирует ОАЭ как лидера в области оптимизма в мировой торговле, несмотря на геополитическую неопределенность, царящую по всему миру.
Деловая уверенность, однако, продемонстрировала признаки замедления. Только 10% опрошенных компаний ожидают расширения в предстоящем году, что является самым низким показателем оптимизма с января 2025 года. Такой сдержанный прогноз в сочетании с резким сокращением запасов позволяет предположить, что компании готовятся к более медленному росту. Тем не менее, ненефтяной сектор ОАЭ продолжает демонстрировать хорошие результаты, чему способствуют сильные фундаментальные показатели.
Дэвид Оуэн, старший экономист S&P Global Market Intelligence, отметил: “Несмотря на то, что конкурентное давление и ослабление торговли на фоне тарифов США негативно сказались на росте, экономика ОАЭ остается устойчивой. Данные опроса указывают на ослабление динамики, но также указывают на снижение инфляционного давления, что дает надежду на лучшее”.
“С общей точки зрения, опрос показывает, что экономика ОАЭ развивается хорошо, но более слабый рост производства и новых заказов указывает на ослабление динамики. Кроме того, резкое сокращение запасов (которое было самым быстрым за всю историю наблюдений) и в целом сдержанный прогноз активности свидетельствуют о том, что компании готовятся к более мягкому росту”, – сказал Оуэн.
“Позитивно то, что данные опроса подтверждают тенденцию снижения инфляционного давления, поскольку производственные затраты предприятий росли самыми медленными темпами с конца 2023 года”, – добавил он.