Ожидается, что Федеральная резервная система США сохранит ставки на прежнем уровне в среду, сохранив целевой диапазон по федеральным фондам на уровне от 4,25% до 4,5%. Согласно инструменту CME FedWatch, существует 99,8-процентная вероятность того, что ФРС возьмет паузу на этой неделе, укрепляя консенсус в отношении осторожной, зависящей от данных политики.
Центральный банк ОАЭ, вероятно, также последует этому примеру, сохранив ставку по депозитам овернайт (ODF) на уровне 4,40%. ОАЭ следуют денежно-кредитной политике США, поскольку дирхам ОАЭ привязан к доллару США.
Для ОАЭ приостановка изменений процентных ставок означает, что стоимость местных займов, скорее всего, останется неизменной в ближайшей перспективе. “Эта стабильность поддерживает продолжающийся экономический рост в Эмиратах, особенно в таких секторах, как недвижимость и туризм, которые выигрывают от предсказуемых условий финансирования. Однако предприятиям и потребителям следует оставаться внимательными к будущим сигналам ФРС, поскольку любое изменение политики США напрямую повлияет на денежно-кредитные условия в ОАЭ”, – сказал Хамза Двейк, глава отдела трейдинга Saxo Bank Mena.
Это решение было принято на фоне неоднозначных экономических сигналов. Инфляция, хотя и немного выросла в мае до 2,4% по сравнению с 2,3% в апреле, остается в контролируемых пределах. Рынок труда, хотя и демонстрирует признаки охлаждения из-за замедления роста числа рабочих мест, продолжает демонстрировать устойчивость. Эти показатели свидетельствуют о том, что ФРС не видит немедленной необходимости в корректировке своей политической позиции.
Хотя на этом заседании не ожидается никаких изменений, финансовые рынки все чаще ожидают первого снижения ставки к сентябрю. Трейдеры, торгующие фьючерсами на облигации, видят примерно 66-процентную вероятность того, что сокращение произойдет именно тогда, согласно данным инструмента CME FedWatch, в то время как вероятность того, что ФРС сократит как минимум дважды к концу года, составляет 94 процента. “Изменение ожиданий отражает растущую уверенность в том, что инфляция устойчиво снижается наряду с устойчивым, но сдерживаемым рынком труда”, – сказал Виджей Валеча, директор по инвестициям Century Financial, в интервью Khaleej Times.
На данный момент ежемесячные правительственные данные показывают, что инфляция снижается, в то время как рынок труда остается относительно стабильным. Опубликованный на прошлой неделе отчет по индексу потребительских цен показал более медленный рост цен, чем ожидали экономисты в мае, а данные по занятости за май показали значительное создание рабочих мест в экономике США. “Ожидается, что председатель Пауэлл подтвердит выжидательный подход ФРС, подчеркнув необходимость наличия устойчивых свидетельств ослабления инфляции и обеспечения того, чтобы политика оставалась достаточно жесткой, чтобы довести инфляцию до целевого уровня, не подрывая рынок труда”, – сказал Валеча.
Предстоящее заседание будет в основном посвящено пересмотренным экономическим прогнозам ФРС и точечному графику, который будет обновлен впервые с марта. На нем могут быть представлены предварительные рекомендации относительно количества и сроков потенциальных сокращений в 2025 году. В марте средний показатель по-прежнему отражал два снижения ставок в этом году, но последний набор прогнозов был опубликован перед объявлением Трампом 2 апреля о тарифах, которые повлияют на рынок. В то время Комитет ФРС ожидал двух снижений ставок в 2025 году. С тех пор неустойчивая инфляция, шок от повышения тарифов и другие потенциальные изменения в политике и регулировании со стороны администрации Трампа изменили прогноз. Участники рынка следят за тем, снизится ли этот показатель до одного или будет подтвержден на уровне двух пунктов с интервалом в четверть пункта.
“Рынки будут внимательно анализировать тональность пресс-конференции, изменения в точечном графике и комментарии относительно траектории инфляции, тарифов и устойчивости рынка труда, чтобы получить информацию о вероятных темпах дальнейшего смягчения”, – сказал Валеха.