Новое руководство Комиссии по ценным бумагам и биржам США о требованиях к раскрытию информации для биржевых продуктов, связанных с криптовалютами, ознаменовало собой первый шаг к одобрению десятков заявок на ETF, связанных со всем, от Solana и XRP до одноименной мемной монеты президента Дональда Трампа. Руководство, опубликованное в прошлый вторник, сигнализировало о резком изменении руководством республиканцев того, как ведущий регулятор рынков США относится к криптосектору. SEC создала целевую группу для разработки новых правил, переориентировала свою команду по защите прав потребителей криптовалют и приостановила или вовсе отказалась от громких судебных дел, которые, по мнению многих, агентство выигрывало.
12-страничный документ является первой частью нового подхода к криптофондам, который разрабатывают сотрудники SEC. Управляющие активами также ожидают указаний от отдела торговли и рынков SEC о способах оптимизации процесса подачи заявок, сообщили источники, знакомые с ходом обсуждений. Это должно ускорить процесс выхода на рынок новых продуктов.
“SEC продвигается вперед в создании основы для того, как они хотели бы видеть все эти криптоактивы включенными в инвестиционные фонды”, – сказал Суй Чунг, генеральный директор поставщика криптоиндексов CF Benchmarks. “Чтобы справиться с “резким увеличением” числа ETF, ожидающих решения регулирующих органов”, – сказал Суй Чунг, генеральный директор поставщика криптоиндексов CF Benchmarks. Участники отрасли заявили, что пока они не увидели особых сюрпризов.
“Самое интересное и важное в этом руководстве то, что оно существует”, – сказал Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise Asset Management, у которой более полудюжины криптовалютных ETF ожидают одобрения SEC.
“Это говорит о том, что SEC признает, что крипто-ETP становятся частью мейнстрима, и поэтому пытается установить правила поведения, чтобы сэкономить время и нервы как эмитентам, так и сотрудникам SEC”.
В руководстве SEC говорится, что для получения одобрения эмитенты должны четко изложить “простым английским языком” все факторы, которые отличают ETF на основе криптовалют, такие как механизмы хранения и риски, связанные с гиперконкурентной средой. Однако следующий документ, вероятно, окажется более важным. По словам нескольких человек, знакомых с текущими обсуждениями, которые не смогли выступить публично из-за конфиденциальности этих разбирательств, сотрудники SEC стремятся создать новый шаблон листинга, чтобы заменить текущую потребность бирж в отправке специальной формы каждый раз, когда они хотят внести в список новый криптопродукт.
В этой форме, известной как a 19(b)4, запрашивается исключение из действующих правил листинга для конкретного ETF. Исключение этого из процесса может сократить время между подачей заявки и датой запуска с целых 240 дней до всего лишь 75 дней.
“SEC ищет общее правило, которое могло бы применяться ко всем листингам, и в настоящее время обсуждает точные формулировки с биржами”, – сказал высокопоставленный исполнительный директор одного эмитента, который добавил, что ожидает, что биржи представят такую общую заявку в течение “дней или недель”. Представители фондовой биржи Nasdaq и Cboe отказались комментировать эти переговоры; Нью-Йоркская фондовая биржа не ответила на запросы о комментариях. Представитель SEC также отказался комментировать обсуждения. В то время как ETF, привязанные к спотовым ценам на все, начиная от таких монет, как XRP, Polkadot, Dogecoin и монета Trump meme, ожидают решения SEC, эмитенты ожидают, что следующая партия криптопродуктов будет привязана к Solana, шестой по величине криптовалюте в мире.
По словам эмитентов, это, вероятно, произойдет только после того, как SEC представит вторую часть своего руководства, перенеся дату запуска на начало осени.
Некоторые управляющие активами не ждут. На прошлой неделе REX Financial и Osprey Funds использовали более косвенный и сложный подход для запуска первого в США ETF, чтобы предоставить инвесторам доступ к Solana, ETF REX-Osprey Sol + Staking . В отличие от полудюжины спотовых ETF Solana, ожидающих одобрения, он инвестирует в отдельную компанию, которая, в свою очередь, будет владеть как Solana, так и неамериканским фондом Solana.
Такая структура означает, что REX может обойти правила, регулирующие эти товарные фонды, и обойти других эмитентов, а также предложить инвесторам доступ к доходности с помощью механизма “размещения ставок” в криптовалюте. При размещении ставок владельцы криптовалют добровольно соглашаются участвовать в проверке транзакций в блокчейне, проверяя, все ли данные в реестре совпадают. Взамен валидаторы получают либо часть комиссионных за транзакции, либо вновь созданные криптовалюты.
“Мы действительно считаем, что SEC делает большие шаги вперед в работе с криптовалютами, но это все еще Комиссия по ценным бумагам и биржам, и еще не все кодифицировано”, – сказал Reuters Грег Кинг, генеральный директор REX Financial.
Кинг признал, что он пытается получить преимущество в ожидаемой жесткой конкурентной борьбе за долю рынка новых продуктов Solana. По словам Кинга, в первый день торгов в среду, 1 июля, новый ETF привлек активы на сумму 12 миллионов долларов.
“Мы, вероятно, также проведем ETP spot Solana, как только эти правила будут приняты”, – добавил он. “В этой ситуации нет ни того, ни другого”.