Частичное закрытие правительства США — первое с конца 2018 года — вызвало колебания на мировых рынках, встревожив инвесторов, оказав давление на доллар и возродив интерес к традиционным активам-убежищам, таким как золото и иена.
Последствия этого также привлекли повышенное внимание к валютам, привязанным к доллару, таким как дирхам ОАЭ, которые могут испытывать краткосрочные колебания по мере ослабления доллара США.
Закрытие последовало за ожесточенным противостоянием в Конгрессе после того, как законодатели в последнюю минуту не смогли прийти к соглашению по законопроекту о финансировании. Сложившаяся тупиковая ситуация вынудила около 800 000 федеральных служащих — или почти 40% рабочей силы — уйти в неоплачиваемый отпуск, в то время как другие, считающиеся “необходимыми”, такие как авиадиспетчеры и сотрудники Управления транспортной безопасности, продолжают работать без оплаты. Ожидается, что сбой вызовет серьезные неудобства для американцев, начиная от задержек в поездках и замедления процесса оформления паспортов и заканчивая приостановкой работы национальных парков и музеев.
Для финансовых рынков последствия более тонкие. Исторически сложилось так, что остановки оказывали ограниченное прямое экономическое воздействие, но их психологическое воздействие на доверие инвесторов может быть далеко идущим. Аналитики говорят, что политическая дисфункция в Вашингтоне усиливает сомнения в отношении финансового управления в то время, когда экономика США уже сталкивается с замедлением роста, растущим долгом и ожиданиями дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой.
“Закрытие рынка оказывает давление на доллар, одновременно добавляя блеска золоту”, – сказала Ипек Озкардеская, старший аналитик Swissquote Bank. “Доходность 10-летних облигаций США снизилась, поскольку инвесторы искали защиты в казначейских облигациях, в то время как индекс доллара снизился на фоне ослабления интереса к доллару”. Она отметила, что иена и швейцарский франк привлекли приток средств в качестве убежища, в то время как евро и фунт стерлингов укрепляются по отношению к доллару.
Курс дирхама, который привязан к доллару США по фиксированному курсу в 3,6725 дирхамов, остается стабильным, но любое устойчивое снижение курса доллара в мире приводит к росту инфляции и повышению относительной покупательной способности таких валют, как евро и фунт стерлингов в ОАЭ. Валютные эксперты говорят, что, хотя привязка к доллару обеспечивает макроэкономическую стабильность, колебания внешней стоимости доллара незначительно влияют на стоимость импортируемых товаров, туристические потоки и денежные переводы.
Между тем, золото оказалось в наибольшей степени выгодоприобретателем от потрясений. Цены выросли, поскольку инвесторы бегут в безопасное место на фоне политической неопределенности, геополитической напряженности и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики ФРС. К 2025 году золото набирало обороты благодаря активным покупкам со стороны центрального банка и стремлению Китая продвигать золото и юань в качестве альтернативы доллару в торговых расчетах. Согласно сообщениям, Пекин призвал партнеров конвертировать положительное сальдо торгового баланса в золото, хранящееся в Шанхае, — шаг, который может поглотить от 15 до 20 процентов годовой мировой добычи золота.
Стремительный рост цен на драгоценный металл также спровоцировал бум акций горнодобывающих компаний. Котирующиеся в Лондоне акции Fresnillo подскочили в цене более чем на 300% с января, в то время как стоимость IPO Zijin Gold International в Гонконге выросла на 68% при первом размещении, что позволило оценить компанию почти в 40 миллиардов долларов. “Эта волна энтузиазма по поводу золота напоминает всплеск цен на высокотехнологичные акции”, – сказал один из рыночных стратегов. “Это показывает, как инвесторы переориентируются на твердые активы в условиях нестабильной политической обстановки”.
Что касается акций, то краткосрочная реакция на них менее мрачная. Исторически сложилось так, что индекс S&P 500 вырос во время трех из последних четырех закрытий в США, включая 10-процентный рост во время кризиса 2018-2019 годов, который совпал с разворотом Федеральной резервной системы. На этот раз инвесторы ожидают выхода отложенных экономических данных по США, в том числе отчета о ключевых рабочих местах, как самой непосредственной жертвы.
“Большим неудобством будет отсутствие данных, на которые рынки полагаются для определения направления политики”, – сказала Озкардеская. “Отчет ADP о заработной плате частных лиц частично восполнит этот пробел, но отсутствие официальных данных может держать рынки в напряжении”.
С 1976 года в США произошло около 20 отключений, большинство из которых длились менее недели. Но каждый эпизод подрывает уверенность в способности Вашингтона управлять своими финансовыми делами. Нынешний тупик подчеркивает растущую политическую поляризацию, которая может омрачить экономические перспективы Америки и, как следствие, мировую финансовую систему, построенную вокруг доллара.
Валютные эксперты считают, что для ОАЭ и других стран, экономика которых привязана к доллару, стабильность доллара США по-прежнему имеет решающее значение. “Но с каждым политическим противостоянием в США и долговой паникой инвесторы напоминают, что даже мировая резервная валюта не застрахована от неопределенности”.