Инвесторы будут ожидать, что Федеральная резервная система сообщит о том, насколько она обеспокоена ухудшением ситуации на рынке труда США на своем заседании на следующей неделе, и они ожидают, что центральный банк снизит процентные ставки впервые за девять месяцев, чтобы поддержать занятость.
В четверг данные по инфляции оказались немного более оптимистичными, чем ожидалось. Тем не менее, участники рынка не ожидали, что это заставит ФРС отказаться от снижения ставок в среду, после нескольких пессимистичных отчетов о росте занятости в США.
Еще больше сомнений вызывал размер сокращения на следующей неделе и то, насколько ФРС ожидает снижения ставок в ближайшие месяцы.
Учитывая некоторую недавнюю стабильность в торговой и фискальной политике, “ФРС снова вышла на передний план для инвесторов”, – сказал Крис Фасциано, главный рыночный стратег Commonwealth Financial Network.
“Сейчас, когда рынок труда слабеет, ФРС становится доминирующим фактором для инвесторов в отношении того, как они решают эту проблему”, – сказал Фасциано.
Ожидания того, что ФРС снизит процентные ставки, помогли поднять основные фондовые индексы США до рекордно высоких значений, наряду с волнением по поводу потенциала искусственного интеллекта, высокими корпоративными доходами и ослаблением опасений по поводу экономических последствий введения тарифов президентом Дональдом Трампом. Базовый показатель SP 500 к 2025 году вырос на 12%.
По состоянию на четверг фьючерсы на фонды ФРС указывали на то, что рынки ожидали 90%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в ходе принятия политического решения в следующую среду, согласно данным LSEG. Баланс ожиданий оставлял примерно 10%-ную вероятность более значительного, чем обычно, снижения на 50 базисных пунктов. По словам Николаса Коласа, соучредителя DataTrek Research, из 55 снижений процентной ставки по федеральным фондам с 1990 года 60% составили снижения на 25 базисных пунктов.
Из 18 случаев, когда ФРС снижала ставки на 50 базисных пунктов, все, кроме одного, произошли во время рецессий или сразу после них, говорится в аналитической записке Коласа. Единственное исключение было сделано в сентябре 2024 года, когда было проведено первое из трех сокращений на общую сумму 100 базисных пунктов в прошлом году, в результате чего текущая ставка составила 4,25%-4,5%.
“Основываясь на этой истории, которую знают и ФРС, и рынки, снижение ставки на 50 базисных пунктов будет означать, что (ФРС) обеспокоена ближайшим будущим экономики США”, – говорится в записке Коласа.
На данный момент фьючерсы на фонды ФРС были рассчитаны на смягчение на 73 базисных пункта к декабрю, или почти на три стандартных сокращения. В среду Центральный банк представит свои последние сводные экономические прогнозы, обновив свой взгляд на экономику и денежно-кредитную политику.
Поскольку ФРС до сих пор сохраняла стабильные ставки в 2025 году, председатель Джером Пауэлл и другие официальные лица ФРС выразили обеспокоенность по поводу того, что импортные тарифы Трампа, возможно, приведут к росту инфляции в качестве причины для предотвращения снижения ставок. Данные, опубликованные в четверг, показали, что индекс потребительских цен вырос на 2,9% в годовом исчислении в августе, что стало самым большим месячным ростом с января. Хотя ФРС имеет двойной мандат по обеспечению стабильных цен и максимальной занятости, инвесторы захотят услышать, что центральный банк в первую очередь сосредоточен на поддержке рынка труда, сказал Юнг-Ю Ма, главный инвестиционный стратег PNC Financial Services Group. После последовательных слабых ежемесячных отчетов о занятости в США, пересмотр правительством на этой неделе показал, что за 12 месяцев до марта в экономике, вероятно, было создано на 911 000 рабочих мест меньше, чем предполагалось ранее.
“Эти изменения в сфере занятости настолько экстраординарны, что требуют внимания”, – сказал Ма. Рынки хотят услышать, что “наблюдается явный и повсеместный сдвиг в сторону обеспечения того, чтобы эта слабость не усугублялась”. Уолл-стрит также сосредоточит свое внимание на технологических акциях и торговле искусственным интеллектом после того, как в среду акции Oracle выросли на 36%, что приблизило рыночную стоимость компании к 1 трлн долларов. Ошеломляющий рост акций производителя корпоративного программного обеспечения был вызван волной многомиллиардных облачных сделок, демонстрирующих борьбу за вычислительные мощности в гонке искусственного интеллекта.
Рост акций Oracle был “ошеломляющим с точки зрения динамики рынка, поскольку такая крупная компания столкнулась с реакцией рынка такого масштаба”, – сказал управляющий директор PNC. “Это свидетельствует о том, что развитие экономики, технологий и искусственного интеллекта происходит очень быстро”.