Производители нефти стран ОПЕК+ воспользовались высоким летним спросом, чтобы впервые за три года увеличить добычу, но достичь этих целей оказалось непросто, в результате чего рынок оказался на удивление напряженным.
На бумаге крупнейшая в мире группа нефтедобывающих стран должна добывать на 2,5 миллиона баррелей нефти в день больше в сентябре по сравнению с мартом, но данные показывают, что этого вряд ли произойдет.
Причина этого двоякая: некоторым странам трудно добывать больше нефти, в то время как другие получают указания от ОПЕК+ сдерживаться, поскольку в прошлом они добывали больше своих квот.
“Ирак и, в меньшей степени, Россия компенсируют перепроизводство в прошлом, а Казахстан уже в марте производил на максимальных мощностях”, – сказал Хорхе Леон, бывший сотрудник ОПЕК, который сейчас работает главой отдела геополитического анализа в Rystad Energy. “Таким образом, более высокая квота не означает увеличения производства”.
Можно было ожидать, что увеличение добычи из месяца в месяц приведет к снижению цен на нефть, однако фьючерсы на нефть марки Brent выросли примерно до 68 долларов за баррель с минимума 2025 года в 58 долларов в апреле.
Также примечательно, что текущие цены сейчас выше, чем в течение шести месяцев, и эта рыночная динамика известна как отставание.
По словам аналитика Energy Aspects Ричарда Прайса, своевременная надбавка оправдана, поскольку растущие объемы переработки на нефтеперерабатывающих заводах и летний спрос со стороны электростанций на Ближнем Востоке компенсируют повышение цен ОПЕК+.
“Рынок по-прежнему напряжен в ожидании предложения”.
Фьючерсный контракт на нефть марки Brent сроком на первый месяц в начале этого месяца торговался с премией в 2,74 доллара к цене с поставкой через шесть месяцев, тогда как в начале мая цена была с небольшой скидкой и достигла минимума 2025 года.
В дополнение к более высокому спросу на летнее кондиционирование воздуха на Ближнем Востоке, Китай увеличивает свои запасы.
По данным Международного энергетического агентства, запасы сырой нефти в Китае выросли на 82 миллиона баррелей или почти на 900 000 баррелей в сутки во втором квартале.
“Спрос на нефть в Китае в начале года оказался выше, чем многие ожидали”, – сказал аналитик UBS Джованни Стауново. “Наращивание запасов в Китае также сыграло свою роль в поддержании цен на нефть”.
Увеличение ОПЕК+ также произошло в период низких запасов в развитых странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), что является наследием предыдущих сокращений ОПЕК+, и эта тенденция, как правило, поддерживает цены.
“За последние три года запасы сырой нефти в странах ОЭСР оставались стабильно низкими, особенно в США”, – сказал Хомаюн Фалакшахи, аналитик Kpler.
Согласно опубликованным в июле данным ОПЕК, запасы нефти в Европе в мае были почти на 9% ниже среднего пятилетнего уровня в 394 млн баррелей, в то время как коммерческие запасы сырой нефти в США в июне также были ниже среднего пятилетнего уровня в 419 млн баррелей.
Официальные лица ОПЕК+ указали на эти низкие уровни как на свидетельство того, что рынок нуждается в увеличении добычи баррелей.
“ВОСЬМЕРКА” ОПЕК+
ОПЕК+ ввела различные ограничения на добычу после того, как пандемия резко сократила спрос, вынудив производителей сократить объемы добычи нефти, которые никому не были нужны.
Транш сокращений, который он начал реализовывать в апреле, касается всего восьми стран-членов – Саудовской Аравии, России, Ирака, ОАЭ, Казахстана, Кувейта, Омана и Алжира.
В период с апреля по июнь они обещали увеличить добычу на 960 000 баррелей в сутки – чистые 730 000 баррелей в сутки, включая требуемые сокращения, – однако данные ОПЕК показывают, что они добились увеличения всего на 540 000 баррелей в сутки.
Данные по производству также показывают, что на долю Саудовской Аравии пришлось более 70% чистого прироста.
Экспорт вырос всего на 460 000 баррелей в сутки по сравнению с мартовским уровнем,
согласно данным аналитической компании Vortexa, в то время как мировой
спрос вырос примерно на 1 миллион баррелей в сутки, по данным
Международное энергетическое агентство.
Фактически весь этот прирост пришелся на Саудовскую Аравию, поскольку она
за период с марта по июнь экспорт увеличился на 631 000 баррелей в сутки, в то время как
поставки из России, Ирака, Казахстана, Кувейта и Омана сократились,
Как показали данные Vortexa. Саудовская Аравия признала, что превысила свои
Июньскую квоту, но объяснил, что большая часть этого ушла на хранение
как дома, так и за рубежом.
Экспорт производителей из стран Персидского залива обычно сокращается летом
месяцы из-за их собственного повышенного летнего спроса на воздух
кондиционирование.
“Рынок говорит вам, что ситуация напряженная. Заявления ОПЕК
это должно привести к увеличению экспорта, когда мы увидим экспорт, рынок
начнет исправляться”, – сказал один опытный трейдер сырой нефтью по поводу
текущие цены на нефть.
ЦЕЛИ В СРАВНЕНИИ С ФАКТИЧЕСКИМИ
Нынешний разрыв отчасти объясняется ограниченными производственными мощностями
за пределами Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов. Россия,
например, боролась с украинскими атаками на свою энергетику
инфраструктура.
Тем не менее, на своих ежемесячных встречах по установлению уровней добычи ОПЕК+
государства-члены продолжают добиваться увеличения квот, даже в случае немедленного
доставка затруднена, так как они могут использовать это дополнительное пособие в
в будущем, если их фактическая мощность увеличится или ОПЕК+ запросит
свежие бордюры.
3 августа ОПЕК+ согласовала дальнейшее увеличение на сентябрь
в то время как ограничения для участников за перепроизводство в прошлом запланированы на
продлится до следующего июня, общий размер которого в месяц составит около
от 200 000 до 500 000 баррелей в сутки.
“Как и в предыдущие месяцы, я ожидаю эффективного
объем увеличивается с отставанием от увеличения квот”, – сказал Стауново в
UBS.
К сентябрю страны “восьмерки” ОПЕК+ намерены увеличить добычу до 32,36
млн баррелей в сутки по сравнению с производительностью в 30,80 млн баррелей в сутки, достигнутой в
Март.